隨着全球貿易戰緊張局勢緩和，投資者對避險需求減少，金價跌至一個多月來的最低點。

5月15日，截止發稿現貨黃金跌破3150美元/盎司，續創4月10日以來新低，近7天個交易日累計跌超8%，不過今年以來仍有累計近20%的漲幅。

國內品牌金飾價格集體回落至千元下方，周大福、六福珠寶、周生生等足金飾品跌至975元/克，較前一日價格下跌16元/克。

今日港、A黃金股也走低。A股中，興業銀錫跌超4%，華鈺礦業、北方銅業跌超3%，紫金礦業、四川黃金跌超2%。

港股中，赤峯黃金、山東黃金、潼關黃金跌超3%，紫金礦業、招金礦業、靈寶黃金等跟跌。

三大因素成 “推手”

近期多場地緣衝突和貿易摩擦的緩和，以及美聯儲降息預期削弱，成爲了近日金價大跌的主要推手。

在連日激烈的邊境衝突之後，印巴雙方於5月10日達成了停火協議。

5月15日，俄烏談判將於土耳其進行，如談判取得積極進展，地緣衝突帶來的避險情緒或進一步降溫，對金價的支持力度也將下降。

此外，5月12日，中美經貿會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平。

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森表示：“總體而言，風險情緒的改善暫時降低了黃金的吸引力。”這直接導致黃金未能守住美國通脹數據低於預期帶來的反彈行情。

與此同時，美元指數突破100.63創下月度新高，美聯儲降息預期更是遭遇腰斬——6月降息概率從54%暴跌至16.5%。實際利率上升提高了持有黃金的機會成本。

美國債務規模突破36萬億美元，高利率環境或引發流動性危機，導致黃金被動拋售。

機構觀點

華泰期貨研報指出，近期中美雙方日內瓦會談並獲得較好的結果使得市場風險情緒滋生，黃金價格受到一定打壓。不過特朗普關稅政策卻仍相對多變，同時未來通脹預期在關稅影響下或許也仍會抬升，因此在目前情況下，黃金或暫時維持震盪格局。

中泰證券指出，短期內關稅博弈短期緩和的預期、以及降息預期的回落等因素對價存在壓制。中長期來看，十年期美債的真實收益率處於過去十年的高位區間，美國經濟逐步走向滯脹，美元信用體系的重塑已經成爲趨勢，海湖莊園協議開始浮出水面，金價有望持續走高，維持行業“增持”評級。

國金期貨觀點認爲，隨着關稅問題引發的不確定性大幅下降，黃金短期持續回落都屬正常邏輯。當前的調整，可以看作是特朗普當選總統前後就關稅議題從理論到實踐到最終結果對應黃金走勢的調整，也可以看作從12月19日到4月22日黃金這波上漲的調整，還可以看作黃金在衝擊重要整數關失利後的橫盤蓄勢。這波調整結束怕還需要數週時間。但是，新興市場國家央行購金仍繼續；美債的問題仍沒有解決。美聯儲雖然推遲了降息時間預期，但美國債務高築不允許目前的利率持久存續，終歸要降息。這幾個因素交織在一起，支撐黃金走高的底層邏輯猶在。

部分海外機構也對國際金價前景發表觀點，花旗將未來三個月黃金目標價從每盎司3500美元大幅下調至3150美元，降幅達10%。並預計價格將在關稅談判取得進展的背景下進行整固。

新加坡GoldSilver Central的董事總經理Brian Lan表示：“中美達成貿易關稅臨時協議對市場是好消息，所以現在人們更多地關注風險資產。我們正在關注3150美元作爲下一個關鍵水平。如果這個水平守不住，那麼3100美元很可能是下一個目標。”

City Index和FOREX.com的市場分析師Fawad Razaqzada說：“雖然長期趨勢仍然看漲，但如果看跌勢頭再持續幾天，我也不會感到驚訝。第一個下行目標是3136美元，其次是3073美元，然後是3000美元的大關。”