第四範式(6682.HK):AIAGENT需求旺盛推動收入增長超預期 標杆客戶收入顯著提升 研發費用率下降

中信建投證券
2025/05/16

核心觀點1、公司財務表現超預期,2025Q1 營收按年增長30.1%至10.77 億元,毛利率41.2%保持穩定,研發費用率下降8 個百分點至34.2% ,規模效應逐步顯現。2、AI Agent 需求驅動核心業務增長,先知AI 平台25Q1 實現收入8.05 億元,按年增長60.5%,佔總收入74.8%。公司推出AIAgent 全流程開發平台,通過Model Hub 集成150+主流大模型及數十個...

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