金吾財訊 | 交銀國際研報指，近期全球關稅形勢顯着緩和，特別是在中美日內瓦經貿會談後，美方暫停對華24%的“對等關稅”並取消2025年4月8日後實施的關稅措施，中方也暫停或取消對美對等反制後的關稅。隨着風險情緒持續改善，港股市場自“對等關稅”宣佈後呈現持續修復態勢，從低點穩步回升，當前已超過2024年10月的高點。從驅動因素分析，港股修復主要歸因於風險溢價的顯着回落，而無風險利率或企業盈利預期均變動不大。從港股行業表現來看，多數行業的價格和估值水平已較4月初“對等關稅“宣佈時完全修復。該行指，內外形勢迎積極改善，港股有望迎來正面催化。中美首次談判成果超預期，且仍可預期雙方關稅談判將持續向建設性方向發展，有效降低了全球貿易和衰退風險，短期內風險情緒趨於平穩。關稅風險降低對美債利率影響呈雙向性，對港股影響偏中性。基本面方面，中國出口韌性持續，內需政策組合加速推進，企業盈利預期有望迴歸中性偏積極。行業推薦上，建議仍聚焦三條主線：1）科技創新主線，包括科技硬件（半導體、新能源汽車產業鏈等）、互聯網科技（人工智能、雲計算等領域）。2）高股息主線：關注銀行、公用事業和電信運營商。3）政策紅利主線：券商、保險等金融服務機構，以及港股優質消費龍頭。