（轉自：研報虎）
▌天然氣、二甲苯等漲幅居前，合成氨、煤焦油等跌幅較大
本周漲幅較大的產品:天然氣(NYMEX天然氣(期貨)，6.81%)，二甲苯，尿素，4.86%)，PX(CFR東南亞，4.57%)，三聚氰胺(中原大化，4.42%)，甲苯(FOB韓國，4.40%)，天然橡膠，合成氨(江蘇新沂，3.20%)，TDI(華東，2.83%)，環氧丙烷(華東2.07%)。
本周跌幅較大的產品:合成氨(河北金源，-4.35%)，對硝基氯化苯(安徽地區，-4.35%)，煤焦油(山西市場，-4.58%)，鹽酸(華東合成酸，-4.76%)，K37電池級碳酸鋰(新疆99.5%min，-5.17%)，氯化鉀(青海鹽湖95%，-5.45%)，氟化鋁(河南地區，-5.94%)，苯胺(華東地區，-5.94%)，硝酸(安徽98%，-6.25%)，環已酮(華東，-6.89%)。
▌本周觀點：歐佩克近期多輪補償性減產，國際油價震盪企穩中，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向
近期歐佩克多輪補償性減產計劃公布，國際油價震盪企穩中。截至5月9日收盤，WTI原油價格為61.02美元/桶，較上周上漲4.68%；布倫特原油價格為63.91美元/桶，較上周上漲4.27%。短期內油價下跌倒逼歐佩克加大執行補償性減產規劃的力度，也可以從中看出歐佩克維持油價的決心。預計2025年國際油價中樞值將在70美金。鑑於當前國際局勢不確定性增加和對油價企穩的預期，我們看好具有高股息特徵的中國石化、中國石油、中國海油。
化工產品價格方面,本周部分產品有所反彈,其中本周上漲較多的有：天然氣上漲6.81%，二甲苯上漲5.30%，尿素上漲4.86%，PX上漲4.57%等，但仍有不少產品價格下跌，其中環已酮下跌6.89%，硝酸下跌6.25%，苯胺下跌5.94%，氟化鋁下跌5.94%。從化工行業年報業績表現來看，行業整體仍處於弱勢，各細分子行業業績升跌不一。主要原因是受行業過去兩年產能擴張進入新一輪產能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業表現超預期，例如輪胎行業、潤滑油行業、塗料行業等。除了建議繼續關注業績有望持續超預期的輪胎等行業之外，建議重視進口替代、純內需、高股息資產等方向的投資機會。具體建議如下：中美關稅對壘已經落地，新舊增長極切換節點再次顯現。首先是輪胎行業受益於全球化佈局和豐富的關稅鬥爭經驗，抗壓表現明顯好於預期(東南亞暫停對等關稅，墨西哥、摩洛哥等關稅豁免)，優於其他受關稅影響較深的行業。近期輪胎行業與其他受關稅影響行業一道深度回調，建議關注森麒麟、賽輪輪胎等超跌後的機會；第二，國內部分化工品受到進口關稅影響價格上升或者進口產品獲取困難，倒逼國產加速進口替代。我們認為存在加速進口替代的化工品有潤滑油添加劑、成核劑、間位芳綸、特殊塗料等；第三，國際貿易受阻背景下，內循環將被賦予更多增長責任和期待。我國氮肥、磷肥、複合肥能夠實現自給自足，基本不受關稅影響。此外，全球煤化工產業鏈集中於我國，同樣受關稅影響小。因此建議關注化學肥料、煤化工等板塊及標的。最後，在貿易摩擦和地緣政治局勢緊張的大背景下，避險情s緒逐步上升，紅利資產優勢凸顯。我們繼續看好具有最高資產質量和高股息率特徵的三桶油。此外，化工行業中雲天化、興發集團、龍佰集團等細分子領域龍頭企業也有5%左右股息率，在紅利資產中具有較強吸引力。
▌風險提示
下游需求不及預期；原料價格或大幅波動；環保政策大幅變動；推薦關注標的業績不及預期。