今日（5月13日），A股震盪盤整，三大指數漲跌不一，截至收盤，滬指小幅漲0.17%，深證成指、創業板指則微跌報收。滬深兩市成交額12916億元，較昨日小幅縮量169億元。

　　盤面上，或由於特朗普相關政策，醫藥醫療板塊表現亮眼，熱門佈局工具醫療ETF（512170）場內價格收漲1.56%；銀行全天逆市走強，個股與ETF齊創歷史新高，A股頂流銀行ETF（512800）日線逆市5連陽，場內價格收漲1.45%，連續3個交易日刷新2017年上市以來新高；高股息風格個股大面積拉昇，標普紅利ETF（562060）、800紅利低波ETF（159355）、價值ETF（510030）漲幅居前。

　　下跌方面，成長風格受挫，國防軍工首當其衝，國防軍工ETF（512810）小幅高開後急速跳水，場內價格收跌3.07%。

　　消息面上，又有外資機構上調中國股市評級。本週二，野村證券將中國股票評級從中性上調至戰術超配。此前，摩根士丹利報告建議，貿易談判進展將提振中國經濟增長前景，建議對沖基金重新配置中國資產。有分析指出，國際投行接連發布多中國資產的報告，暗示國際資本對中國股市轉向樂觀。

　　國泰海通指出，中國股市有望進一步走高。3-4月股市的調整與有力的修復，是繼924後再一次的重要轉折。其表明投資者對決策層扭轉形勢決心的疑慮已消減，既是風險釋放也是試金石。展望下一階段，維持對中國股市的樂觀看法，中國股市風險溢價有望系統性下移，而無風險利率下降與資本市場制度改革將成爲增量入市的關鍵力量，或可把握做多窗口期。

　　國盛證券表示，中美首輪經貿會談取得實質性進展，這將爲世界經濟注入更多確定性和穩定性，進一步凸顯了中國製造的不可替代性，或也將進一步提升中國資產的投資價值。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊銀行、國防軍工、價值等幾個板塊的交易和基本面情況。

　　一、關稅風波以來第5次，512800再登新高！22股齊聚新高大軍，銀行“韌性”出圈

　　市場震盪調整之際，銀行板塊再度展現出強勁韌性。銀行全天逆市走強，個股與ETF齊創歷史新高！

　　ETF方面，A股頂流銀行ETF（512800）日線逆市5連陽，場內價格收漲1.45%，連續3個交易日刷新2017年上市以來新高。

　　4月7日關稅風波以來，無懼市場波動，銀行ETF（512800）整體穩步向上，區間場內價格累計5次創造歷史新高（詳見下圖），彰顯超強防禦力！

　　個股方面，42只銀行股集體收紅，整體漲幅中位數達1.39%。浦發銀行、上海銀行、江蘇銀行、中信銀行、成都銀行等10股齊創歷史新高。

　　今年以來，銀行股整體表現較強，33股喜提正收益，11股收穫兩位數漲幅，更有22只銀行股股價走出歷史新高，佔比過半！

　　銀行板塊的持續走強或與其低估值、高分紅的“類固收”屬性有關，截至5月13日，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數股息率爲6.5%，較10年期國債收益率表徵的同期無風險利率（1.69%）超額4.81個百分點，在震盪市中，高股息邏輯往往走出超額表現。

　　與此同時，儘管前期已積累可觀漲幅，但截至目前，A股42只銀行股除招商銀行外，其餘仍均處於破淨狀態；中證銀行指數市淨率PB爲0.67%，位於近10年36.2%分位點的相對低位，安全邊際和性價比仍然較高。

　　展望後續，高層多措並舉推動中長期資金入市，高股息+低估值的銀行板塊或仍是中長期資金的配置首選。年內以來，險資已有13次舉牌，其中6次舉牌銀行股。從險資重倉持股看，截至一季度末，險資對銀行股持股數量和市值均在各行業中位居前列。

　　銀行ETF（512800）基金經理胡潔指出，從全年經濟社會發展總體要求和政策來看，穩增長導向不變，財政政策延續發力，有助於穩定市場預期，貨幣政策層面更加關注存量結構的調整和優化，防範化解風險力度不減，總體利好銀行經營環境優化，對基本面形成支撐。

　　2011年以來，銀行板塊有10年跑贏滬深300；從行業間收益排名來看，銀行年度歷史收益在全市場30個行業間排名前5名的年份有7年，銀行板塊長期相對錶現優異，具備較高的長期配置價值。

　　值得注意的是，在場內價格刷新上市新高的同時，銀行ETF（512800）最新基金規模隨之升至80.87億元，年內日均成交額達4.6億元，爲A股10只銀行板塊ETF中規模最大、流動性最佳！

　　順勢而起，攻守兼備！看好銀行板塊配置性價比的投資者可以關注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉位佈局工商銀行、農業銀行、交通銀行等國有大行，捕捉“高股息”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、江蘇銀行等高成長性股份行、城商行、農商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　二、突然剎車！什麼原因？國防軍工熱度仍高，中航成飛成交逾91億元蟬聯A股第二，512810大跌3%全天溢價交易！

　　大市震盪回調，成長風格受挫，國防軍工首當其衝，領跌大市。前期大熱股紛紛回調，昨日20CM漲停的中航成飛大跌7.43%，奧普光電跌停，中國船舶、中航沈飛雙雙跌4.5%左右。值得關注的是，中航成飛開盤集合競價期間股價刷新歷史新高，全天成交91.79億元創歷史次高，蟬聯A股第二。

　　圖：國防軍工ETF（512810）5月13日成交額TOP10成份股

　　場內熱門ETF方面，國防軍工ETF（512810）小幅高開後急速跳水，場內價格收跌3.07%失守5日均線，不過場內交投延續活躍態勢，全天成交1.32億元，且大部分時段爲溢價交易，反映買盤資金相對強勢。

　　國防軍工大漲之後猛剎車，什麼原因？

　　市場層面，或系技術性調整影響。近期國防軍工頻頻領漲全市場，短期積累了較大漲幅，大市回調背景下，部分資金選擇兌現收益。

　　事件方面，或系地緣催化消退影響。此前國防軍工板塊的上漲主要受印巴衝突等事件的短期刺激，隨着雙方宣佈停火協議，市場的樂觀預期逐漸減弱。

　　立足當前，國防軍工板塊還能“上車”嗎？

　　中航證券研報指出，深層次去看，此次印巴衝突對國防軍工行業更爲重要的意義是，展現我國武器裝備的高性能及高性價比，我國軍貿的能力和潛力或將國防軍工行業的天花板再次抬高。同時，資本市場對國防軍工行業的關注度已大幅提高，如因印巴停火導致回調，或是配置良機。

　　國防軍工ETF（512810）基金經理胡潔也認爲，近期的國防軍工行情不同於以往事件驅動的行情，更多的是國防軍工板塊的價值重估，疊加上市公司一季報落地，國防軍工基本面有望迎來持續回暖，後市行情或將持續上行。

　　把握國防軍工配置窗口期，認準【代碼裏有“八一”】的國防軍工ETF（512810）！被動跟蹤中證軍工指數，兼顧新質戰鬥力+傳統軍工裝備，融資融券+互聯互通標的。

　　三、主力資金狂湧，高股息拉昇！銀行基建航運三箭齊發，多家股份行創歷史新高！

　　今日，大盤震盪盤整之際，部分高股息風格個股表現亮眼。聚焦“高股息+低估值”大盤藍籌股的價值ETF（510030）開盤後震盪走高，盤中場內價格最高漲0.89%，截至收盤，漲0.79%。

　　成份股方面，銀行、建築、航運等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，上海銀行、浦發銀行雙雙大漲超3%，中遠海控、中信銀行等漲超2%，農業銀行、江蘇銀行、中國建築等多股漲超1%，浦發銀行、上海銀行、江蘇銀行創歷史新高。

　　資金面上，價值ETF（510030）標的指數180價值指數今日獲主力資金大舉加碼。Wind數據顯示，截至收盤，銀行、交通運輸、建築分別以42.44億元、12.37億元、11.02億元的主力資金淨流入額在30箇中信一級行業中高居第1、第4和第5。

　　值得注意的是，銀行、交通運輸、建築均爲180價值指數重要成分行業，截至2025年4月末，權重佔比合計達到56.9%。

　　從估值方面來看，當前亦或爲180價值指數較好配置時機。Wind數據顯示，截至昨日收盤，價值ETF（510030）標的指數180價值指數市淨率爲0.83倍，位於近10年來29.35%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望後市，國泰海通證券表示，隨着新“國九條”等政策的逐漸落實，A股上市公司的分紅積極性、持續性有望提高；同時，低利率環境下，資金對紅利資產有較高的配置需求。當前紅利資產的股息率相較於國債利率的配置性價比持續凸顯。

　　華泰證券指出，在低利率環境下，隨着政策持續引導和央企市值管理要求強化，市場整體分紅水平預計穩步提升，紅利策略的配置價值或將進一步凸顯，成爲穩健投資的重要選擇。

　　數據來源於滬深交易所、公開資料等，截至2025.5.13。

　　風險提示：醫療ETF及其聯接基金被動跟蹤中證醫療指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2014.10.31；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2013.7.15；價值ETF被動跟蹤上證180價值指數，該指數基日爲2002.6.28，發佈於2009.1.9；國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2013.12.26；標普紅利ETF及其聯接基金被動跟蹤標普A股紅利指數 （CSPSADRP），該指數基日爲2004.6.18，發佈日期爲2008.9.11；800紅利低波ETF被動跟蹤800紅利低波指數，該指數基日爲2013.12.31，發佈日期爲2024.5.21。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，指數回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅爲指數成份股客觀展示列舉，不作爲任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，醫療ETF、銀行ETF、價值ETF、國防軍工ETF、標普紅利ETF、800紅利低波ETF的風險等級爲R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，醫療ETF聯接基金風險等級爲R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對以上基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。

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責任編輯：楊紅卜