來源：中國基金報

　　5月12日，商務部發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》（以下簡稱《聲明》），富達國際、摩根資產管理對本次聲明進行解讀。

　　上述《聲明》結果顯示：美國降低自4月2日以來對中國加徵的至高125%關稅，僅保留加徵10%的關稅，其餘24%的關稅在初始的90天內暫停實施；作爲回應，中國降低自4月4日以來對美加徵的至高125%關稅，也僅保留加徵10%的關稅，其餘24%的關稅在初始的90天內暫停實施。

　　摩根資管：中美經貿會談聯合聲明超預期

　　風險釋放下市場反應積極

　　摩根資管對本次聯合聲明的重點及影響進行了解讀：第一，此次聲明有效爲中美前期貿易爭端降溫，雙方均作出一定讓步，降低並暫停此前部分關稅，一則爲後續協商創造友好空間，二則也結束了前期中美貿易因畸高關稅而暫停的局面，有助於雙方經貿的有序恢復；第二，雙方同意建立常態化對話機制，有助於及時溝通、化解分歧，並避免不必要的摩擦，強化未來協商的穩定性；第三，中美兩大經濟體貿易對話立下良好開局，有助於緩解對全球供應鏈中斷及經濟衰退的擔憂。

　　摩根資管認爲，此次關稅下調的幅度超出預期，反映出中美雙方都認識到關稅戰將打擊全球增長的經濟現實，對話及協商是化解風險的更好選擇。《聲明》發佈後，資本市場立即出現積極反應，香港主要股指和美國股指期貨應聲上漲，美國國債收益率和美元指數也隨之上漲。90天的關稅暫停期爲雙方爭取了達成進一步共識的時間，但仍然給談判進程帶來了一定壓力，需要觀察雙方後續磋商進展。預計整體資本市場風險情緒或將有所緩解，風險釋放反彈後或更多回歸經濟和盈利基本面。

　　富達國際：中美貿易談判進展帶動內地和香港股市向好

　　富達國際亞太區投資總監Stuart Rumble表示，5月12日，中美發表聯合聲明宣佈暫時降低關稅，中國將在90天內將美國商品加徵關稅從125%降至10%，美國將在90天內將對中國商品加徵關稅從145%降至30%，雙方降幅相同。此消息帶動股市積極反應，A股和H股隨之出現大幅上漲。

　　這一短期緩解對市場來說是一個積極信號，有助於恢復市場信心。儘管整體關稅大幅降低，但也是暫時性的。而就目前而言，市場情緒以及國內支持政策，可能比協議實質內容更加重要。

　　於投資者而言，首先，儘管降低關稅是暫時的，但這反映了整體有效關稅負擔的顯著轉變。中美之間的高額關稅制度已產生了重大影響，使兩大經濟體的雙邊貿易均減少，並增加了全球經濟普遍放緩的風險。雖然目前兩個經濟體都尚未接近臨界點，但整體關稅的大幅降低將有助緩解這一風險。    

　　美國政府可能會繼續通過更大規模的減稅和其他旨在支持家庭支出的財政措施來刺激需求。多年來，中國通過減少對美出口依賴，在爲新一輪貿易緊張局勢做好準備的同時，也保留了擴大國內刺激措施的能力。這些發展加上貿易壁壘的降低，或能對股票和信貸市場產生支持作用。

　　其次，即使關稅有所降低，全球貿易流向也已發生轉變。中美直接貿易的減少，導致越來越多貿易借道東南亞和其他第三方國家。而關稅差異仍然存在，並會繼續根據相對競爭力、基礎設施能力和各國政策反應影響貿易流動。企業需要時間來對其供應鏈和物流等做出結構性調整，對於考慮在亞洲進行資產配置的投資者來說，這些轉變非常重要。

　　總的來說，這一事態發展令人受到鼓舞，投資者或可將此視爲中美關係緊張局勢的緩和。

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責任編輯：楊紅卜