隨着美國和中國宣佈暫停部分關稅90天 ，黃金的避險吸引力迅速消退。然而，一位市場策略師預計，即便貿易爭端最終得到解決，在全球金融市場持續面臨重大地緣政治和經濟不確定性的情況下，這種貴金屬仍將保持其吸引力。

WisdomTree歐洲大宗商品與宏觀經濟研究主管尼泰什・沙阿（Nitesh Shah）在接受Kitco新聞採訪時表示，除了全球貿易不確定性之外，他認爲經濟面臨的下一個重大風險是美國貨幣政策以及美聯儲的獨立性。

美聯儲主席鮑威爾因其貨幣政策立場而多次受到特朗普的批評。今年到目前爲止，在通脹風險保持穩定的情況下，美聯儲維持中立政策，且對降息猶豫不決。

上週，在美聯儲重申不急於放鬆貨幣政策後，特朗普將鮑威爾稱爲“傻瓜”。儘管存在持續的衝突，特朗普表示他不打算解僱鮑威爾，鮑威爾的任期將於2026年5月結束。

沙阿表示，當特朗普尋找鮑威爾的替代者時，如果投資者開始質疑美聯儲的獨立性，那麼黃金可能表現良好。他指出，隨着特朗普政府持續向美聯儲施壓要求降息，市場可能會對美聯儲失去信心。

他說：“如果美聯儲的獨立性開始受到質疑，其機構實力有可能會削弱。黃金可能會大幅上漲，因爲它是可能被央行操縱的法定貨幣的對立面。在當前重大地緣政治和貨幣政策不確定性的時期，對黃金這類硬資產的需求增加。”

儘管黃金的交易價格仍大幅低於上個月每盎司3500美元的歷史高點，但沙阿表示，他預計黃金找到新支撐並創下價格新高只是時間問題。

在他更新的價格預測中，沙阿的模型顯示，2026年第一季度的基線預測爲每盎司3610美元。然而，他補充稱，鑑於金融市場存在諸多不確定性，風險傾向於上行。

根據他樂觀的模型預測，沙阿預計到2026年第一季度，黃金價格將達到每盎司4000美元。

他在最新報告中寫道：“我們當然認爲，隨着衰退和通脹風險上升，對黃金的投機需求應該會保持高位。黃金從每盎司1000美元上漲到2000美元用了14年，而從每盎司2000美元上漲到3000美元只用了一年多。想象一下，在當前價格基礎上再上漲每盎司1000美元，使其達到每盎司4000美元，這並非不切實際。”

除了美聯儲的獨立性，沙阿表示美國面臨重大信譽問題。他指出，即使全球貿易戰得到解決，美國作爲可靠貿易伙伴的聲譽也已受損。

在他的最新報告中，沙阿還概述了另一個對黃金來說非常重大的樂觀情景，即美國政府試圖實施專家們所稱的“海湖莊園協議”。去年11月發佈的一份經濟報告描繪了這樣一種情景：美元作爲世界儲備貨幣的地位仍未受到挑戰，從而在保持低估以支持國內製造業和經濟的同時，維護全球經濟穩定。

沙阿指出，上一次美國政府爲減少貿易逆差而削弱美元是在1985年，當時簽署了《廣場協議》。他指出，在1985年至1987年間，美元貶值了48%。

沙阿在報告中表示：“在‘海湖莊園協議’情景中，我們預計美元將貶值20%。通脹上升幅度將超過我們樂觀情景中的預期。對於這種情景，我們取消了明確的債券收益率假設，因爲我們認爲收益率可能會大幅波動。雖然這一政策舉措的預期意圖是降低美國的債務融資成本（因此政策制定者希望看到收益率下降），但債務再融資可能會引發對美國信譽的擔憂，並可能推動債券收益率上升。”

儘管沙阿繼續看好黃金的上行潛力，但他也承認存在一些下行風險。不過，他補充稱，在當前環境下，任何價格下跌的幅度可能有限。

在他的悲觀情景中，沙阿預計黃金價格將跌至每盎司2700美元。

他說：“僅從我的情景分析來看，更多情景凸顯了價格上行風險，即使是價格下跌的情景，跌幅也不會太大。由於存在諸多不確定性，我認爲投資者在下行方面受到了一定程度的保護。黃金作爲一種戰略資產仍被需要 。”