週四金價連續第二日走低，並在亞洲時段跌至逾一個月低點，跌破3150美元關口，貿易局勢緩和進一步緩解了人們對美國經濟衰退的擔憂，迫使投資者降低了對美聯儲採取更激進的寬鬆政策的押注。交易商目前對美聯儲今年降息的定價略高於50個基點，遠不及上個月的降息定價。這使得基準10年期美國國債收益率升至一個月以來的最高點。同時，美元仍在努力利用前一天從周低點反彈的良好走勢。

黃金和美元的多頭都寄希望於週四20:30公佈的美國零售銷售數據（“恐怖數據”）和美國生產者物價指數（PPI）。這些數據可能會極大地影響市場對美聯儲未來降息的預期。

這兩大常規重要數據公佈十分鐘後，美聯儲主席鮑威爾將在20:40登場，爲第二屆美聯儲Thomas Laubach研究會議致開幕詞。此次會議將重點關注貨幣政策和經濟方面的研究，預計將爲美聯儲承諾每五年進行一次的貨幣政策框架審查提供學術視角，會議持續至16日。

當下，不管是美元還是黃金的投資者，都急切期待鮑威爾能在今晚講話中爲未來的降息路徑提供線索，爲下一步走勢提供新的動力。

鮑威爾今晚講話：救星or災難製造者？

弱於預期的美國PPI和零售銷售數據可能會重燃美聯儲的鴿派預期，打擊美元併爲金價提供急需的支撐。反之，則可能提振美元、進一步擊沉黃金。

爲提前應對美國關稅的影響，今晚公佈的零售銷售數據被認爲可能會大幅增長（當然也有聲音稱數據可能不及預期），而美國4月份的PPI通脹年率可能降至2.5%。從數據前瞻來看，今晚這兩大數據的解讀可能會相互矛盾，無法讓投資者得出有方向性的結論。

所以，重頭戲還是會壓在數據公佈十分鐘後出場的鮑威爾身上。這將是他自上週FOMC政策會議維持利率不變（連續第三次按兵不動）後的首次公開表態。但期待獲得降息時機新線索的投資者可能還是要失望，至少不太可能會有“明牌”出現。

鮑威爾很可能聚焦於更具深遠影響的事項：美聯儲正對其貨幣政策框架進行評估——該框架是美聯儲實現“充分就業與價格穩定”雙重使命的綱領性文件。2020年新冠疫情危機最嚴峻時期，美聯儲曾對該框架進行過全面修訂，當時利率被錨定在近零水平，美聯儲正向金融體系大量注入流動性。

如今形勢已截然不同。2022年通脹曾飆升至9.1%的峯值，促使美聯儲實施四十年來最激進的加息週期。雖然價格壓力現已緩解，但仍高於2%的政策目標。更棘手的是，特朗普的關稅威脅陰雲籠罩，其貿易政策可能加大美聯儲的工作難度。

儘管部分經濟學家呼籲徹底改革，但內部人士透露今年的框架調整將更爲審慎。預期主要微調包括：更強調通脹目標的“對稱性”，以及改進被諸多批評者認爲缺乏透明度的《經濟預測摘要》（SEP）。

此次演講還面臨新的政治壓力。週三特朗普在社交媒體發文抨擊鮑威爾：“美聯儲必須像歐洲和中國那樣降息！‘太遲先生鮑威爾’到底有什麼毛病？這對蓄勢待發的美國公平嗎？放手讓奇蹟發生吧，那將美妙絕倫！”

市場週四或許不會獲得降息時間表，但鮑威爾的講話也將有非同一般的意義，或將揭示：美聯儲考量的不僅是下次會議決策，更是未來十年的政策路徑。

其實鮑威爾上週已經表示不急於改變利率狀況，本週發言的政策制定者們也發出同樣的信號，因此鮑威爾今晚的立場不太可能發生大的變化。畢竟，到目前爲止，還沒有確鑿的數據能給他們提供什麼依據，可能他們至少要等到9月。

相反，如果鮑威爾不顧政治壓力，更加強化上週的“鷹姿”，可能會是黃金多頭的災難、美元的救星。

黃金技術面已崩，美元虎視眈眈

從技術角度看，FXStreet分析稱，現貨黃金隔夜擊穿3200美元大關以及隨後跌破4月份強勁上漲走勢的61.8%斐波那契回撤位，可能會成爲空頭的新觸發點。

此外，日線圖上的震盪指標剛剛開始獲得負面牽引力，表明金價可能會進一步跌向3135-3133美元的支撐位。一些後續賣盤有可能拖累現貨黃金對進一步跌向3100美元大關，如果跌破該關口，下一個相關支撐位可能在3060美元附近。

另一方面，金價試圖回升至3168-3170美元區域（61.8%斐波那契水平）上方，3200美元關口可能會成爲強勁阻力。現在，任何進一步上揚的走勢都可能被視爲賣出機會，3230應被視爲一個關鍵點，若能站上該水平，新一輪空頭回補走勢可能會將金價推高至3265美元的中間關口，進而推高至3300美元整數位。

至於美元，Fxempire分析稱，目前的走勢表明，美元指數有可能測試下一個技術目標位99.391附近，即短期50%回撤位。週四的美國零售銷售、PPI數據以及美聯儲主席鮑威爾的講話將對近期走向至關重要。

如果不能收復101.30水平，美元指數則可能打開進一步回撤至99.40支撐位的大門。