美聯儲主席鮑威爾星期四表示，隨着經濟的變化和政策的變化，長期利率可能會更高。

　　鮑威爾在談到美聯儲政策框架評估（上一次評估是在2020年夏天）時指出，過去5年裏，情況發生了重大變化。

　　在此期間，美聯儲經歷了一段通脹飆升的時期，促使其採取了歷史性的激進加息措施。鮑威爾說，即使長期通脹預期基本符合美聯儲2%的目標，接近零利率的時代也不太可能很快回歸。

　　鮑威爾在華盛頓舉行的托馬斯·勞巴赫研究會議上發表了一份準備好的講話，他說：“較高的實際利率也可能反映出，未來通脹可能比2010年代的危機期間更加不穩定。我們可能正在進入一個更頻繁、可能更持久的供應衝擊時期。這對經濟和央行來說都是一個艱鉅的挑戰。”

　　2008年金融危機後，美聯儲將基準借款利率維持在接近零的水平長達七年。自2024年12月以來，隔夜貸款利率一直在4.25%-4.5%之間，最近的交易利率爲4.33%。

　　“供給衝擊”的言論與鮑威爾在過去幾周發表的言論類似，他警告說，政策變化可能會使美聯儲在支持就業和控制通脹之間陷入艱難的平衡。

　　儘管他在週四的講話中沒有提到特朗普的關稅政策，但這位央行行長最近幾天指出，關稅可能會減緩經濟增長並推高通脹。然而，這兩種影響的程度都難以衡量，特別是特朗普最近在90天的談判窗口前放棄了更激進的關稅。

　　然而，在去年將基準利率下調了整整一個百分點之後，美聯儲一直不願放鬆政策。

　　回顧與展望

　　至於正在進行的框架審查，美聯儲將尋求制定一個五年計劃，以指導決策，以及向公衆傳達這些舉措的方式。

　　鮑威爾說，這一次的過程將考慮一系列因素。

　　其中包括美聯儲傳達其對未來預期的方式，同時也包括回顧其調整上次評估的方式。

　　在2020年夏季的動盪期間，美聯儲宣佈了一項“靈活的平均通脹目標”方法，該方法將允許通脹比正常水平略高，以提供充分和包容性的就業。然而，隨着新冠肺炎疫情後物價飆升，通脹目標很快就成了一個死課題，迫使美聯儲採取了一系列歷史性的激進加息措施。

　　目前的評估將着眼於美聯儲如何看待其通脹和就業目標中的“不足”。

　　鮑威爾和他的同事們最初認爲，由於流行病的特定因素，2021年的通脹飆升是“暫時的”。然而，幾位美聯儲官員表示，即使通脹在上升，他們仍決定將利率維持在接近零的水平，並沒有考慮到2020年框架的採用。

　　他說：“到目前爲止，在我們的討論中，與會者表示，他們認爲重新考慮有關赤字的措辭是合適的。”“在上週的會議上，我們對平均通脹目標也有類似的看法。我們將確保我們的新共識聲明在廣泛的經濟環境和發展中是強有力的。”

　　鮑威爾進一步談到了潛在供應衝擊及其政策影響的想法，他表示，評估將側重於溝通。

　　“雖然學術界和市場參與者普遍認爲（美聯儲的）溝通是有效的，但總有改進的餘地，”他表示。“在衝擊更大、更頻繁或更分散的時期，有效的溝通要求我們傳達圍繞着我們對經濟和前景理解的不確定性。在我們前進的過程中，我們將研究如何在這方面進行改進。”

　　鮑威爾沒有給出評估何時完成的具體日期，只是說他預計將在“未來幾個月”完成。在最後一次回顧中，鮑威爾利用他在美聯儲懷俄明州傑克遜霍爾會議上的年度講話概述了這項政策。

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責任編輯：李桐