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　　北京時間5月16日凌晨，美股週四尾盤漲跌不一，道指上漲超過200點。標普500指數有望實現連續第四日上漲。中美經貿高層會談取得實質性進展，令股指得到提振。美聯儲主席鮑威爾稱美聯儲正在調整其總體政策制定框架。

　　道指漲212.52點，漲幅爲0.51%，報42263.58點；納指跌30.73點，跌幅爲0.16%，報19116.07點；標普500指數漲20.38點，漲幅爲0.35%，報5912.96點。

　　週三美股收盤漲跌不一，標普500指數上漲0.1%，爲連續第三個交易日上漲。納斯達克綜合指數上漲0.7%，爲連續六個交易日收高。道瓊斯指數微跌0.2%。

　　科技巨頭本週表現強勁：英偉達和特斯拉漲幅均超16%，Meta Platforms累計上漲11.3%，亞馬遜和Alphabet漲幅均超8%。

　　納斯達克綜合指數本週累計上漲6.8%，標普500指數上漲4.11%，道瓊斯指數上漲1.9%。

　　上週末中美經貿高層會談的成果增強了市場對美股短期前景的信心，投資者似乎相信雙方達成的互降關稅協議能避免美國經濟活動短期下滑和通脹加劇。

　　本週早些時候，投資者曾受到多項利好提振，包括達成貿易戰“停火”協議，以及特朗普中東之行中籤署的一系列投資協議，這些都爲此前遭受重創的美股注入了活力。但到了週四，大部分樂觀情緒已經消退。

　　IG市場分析師Tony Sycamore形容道：“我們剛開完一場大派對，現在大家都在宿醉中恢復，等待下一場派對的開始。”

　　儘管達成貿易協議讓市場鬆了口氣，但對特朗普整體貿易政策缺乏明確性，仍讓市場對全球經濟前景感到不安。

　　週四盤中，運動鞋零售商Foot Locker股價暴漲，該公司宣佈將以24億美元與Dick‘s Sporting Goods合併。

　　聯合健康集團股價走低，此前知情人士稱美國司法部正調查該這家保險公司。聯合健康發言人隨後表示，尚未收到司法部關於“傳聞中”的調查通知。

　　國際油價大跌

　　國際油價大幅下跌，逆轉了此前幾個交易日的漲勢。布倫特原油下跌逾2美元，跌破每桶64美元。

　　正在中東訪問的美國總統特朗普表示，他與伊朗“非常接近”達成協議，並稱德黑蘭“某種程度上”已同意協議條款。

　　法國巴黎銀行經濟學家Paul Hollingsworth表示，油價下跌加劇了歐洲等地區本已存在的通縮壓力，尤其是在美國關稅擔憂揮之不去的背景下。他稱：“現在大家都很難在各種突發聲明帶來的波動中找到方向。”

　　原油的暴跌也拉低美元和基準國債收益率——這兩個指標通常反映國家借貸成本。美國10年期國債收益率跌至4.5%。美國國債收益率也位於一個月高點，略高於4.5%。其中一部分原因是對特朗普預算方案的擔憂，該方案將使美國債務增加數萬億美元。

　　美聯儲主席講話

　　美聯儲主席鮑威爾在週四講話中表示，美聯儲正在調整其總體政策制定框架，以應對2020年疫情後通脹和利率前景的重大變化。

　　鮑威爾表示：“自2020年以來，經濟環境發生了重大變化，我們的評估將反映我們對這些變化的評估。”美聯儲五年前採用了目前的框架，並於今年開始對該框架進行評估。評估不太可能影響美聯儲目前設定利率的方式。

　　鮑威爾此前曾表示，美聯儲可能會在8月或9月之前完成這一過程並公佈結果。鮑威爾表示，2020年疫情之後，通脹調整後的“實際”利率上升，可能會影響美聯儲當前框架的要素。

　　他表示，“較高的實際利率可能反映出通脹在未來可能比21世紀10年代危機間期更加不穩定的可能性。我們可能正在進入一個供應衝擊更頻繁、可能更持久的時期——這對經濟和央行來說都是一個艱鉅的挑戰。”

　　鮑威爾稱需要重新考慮就業不足和平均通脹率的措辭。

　　鮑威爾表示，他們認爲重新考慮“就業不足”的措辭是合適的，這樣美聯儲就不會將低失業率本身視爲通脹風險的信號。

　　鮑威爾表示，“在上週的會議上，我們對平均通脹目標也有類似的看法。我們將確保我們的新共識聲明在廣泛的經濟環境和發展中是強有力的。”

　　他的言論表明，美聯儲可能會對一項策略進行大規模修改，該策略在一開始就被視爲美聯儲的重大轉變，即願意承擔更多風險，以促進就業市場走強，並願意在經歷了一段時間的疲軟後容忍更高的通脹。

　　鮑威爾沒有談及當前的貨幣政策或經濟前景，儘管他確實表示，他預計4月份個人消費支出價格通脹將降至2.2%——這是一個溫和的數據，但仍可能沒有反映出即將到來的關稅驅動的價格上漲。儘管如此，這仍然反映了在沒有對經濟造成重大損害的情況下，反通脹的“歷史上不尋常的結果”，在美聯儲當前的策略下，確實發生了“軟着陸”。

　　在鮑威爾講話之前，舊金山聯儲主席戴利稱美聯儲不急於降息。。

　　戴利表示，美國經濟的強勁表現使美聯儲的政策制定者們能夠保持耐心，等待更多證據以觀察特朗普政府主導的新一輪關稅政策將如何影響美國企業和家庭。

　　戴利最新發表的言論可謂與美聯儲主席鮑威爾上週的鷹派言論相呼應，當時鮑威爾在利率會議後的新聞發佈上強調，美聯儲不必急於調整基準利率，美國經濟持續保持韌性，目前的政策是適度限制的且進一步觀望的成本相當低，還表示美國總統特朗普要求降息的呼籲不會影響美聯儲的工作。

　　摩根大通CEO傑米戴蒙警告美國仍有經濟衰退風險

　　華爾街巨頭傑米-戴蒙（Jamie Dimon）週四表示，即便近期中美關稅有所下調，美國經濟仍面臨陷入衰退的重大風險。

　　“倘若衰退來臨，我無法預判其嚴重程度或持續時間。我們或許能避免，但此刻絕不能排除這種可能性，”這位摩根大通首席執行官在接受採訪時表示。

　　戴蒙特別指出，他傾向於採納該行經濟學家的研判——當前經濟衰退概率接近五五開。

　　摩根大通首席美國經濟學家邁克爾-費羅利（Michael Feroli）在週二給客戶的報告中稱，衰退前景“仍處於高位，但目前已低於50%”。

　　此番表態恰逢中美宣佈大幅互降關稅90天后不到一週。美國同時也對多國實施了爲期90天的關稅暫緩徵收措施。戴蒙此次言論較上月立場有所轉變，彼時在中美關稅休戰前，他曾預測衰退可能性很高。

　　戴蒙同時表示，關稅領域仍存在“不確定性”，但暫緩關稅對經濟和市場構成利好。

　　“我認爲正確的做法是適當撤回部分關稅措施，重啓對話協商，”戴蒙說道。

　　但他警告稱，即便關稅暫緩，當前美國進口商品稅率仍遠高於去年水平，可能持續造成經濟損害。“即便維持現有關稅水平，也已導致企業暫緩投資並重新評估戰略佈局，”戴蒙補充道。

　　經濟數據

　　週四經濟數據面，美國勞動部報告稱，上週首次申領失業救濟人數持平於22.9萬人，預估爲22.8萬人。接受調查的42位經濟學家的預測範圍爲21.5萬人至24.5萬人。初請失業救濟的4周移動均值爲23.05萬人。

　　在截至5月3日當週，持續申領失業救濟人數增加9000人，總數增至188.1萬人。

　　美國4月份生產者價格意外下降，降幅爲五年來最大，這主要反映出利潤率下滑，表明企業正在吸收部分來自關稅上調的衝擊。

　　美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，生產者價格指數（PPI）下降0.5%，而3月份該指數持平。經濟學家預估中值爲上升0.2%。剔除食品和能源的PPI下降0.4%。

　　美國4月份扣除汽車的零售銷售較前月上升0.1%，預估爲0.3%。66位經濟學家的預估區間爲-0.7%至0.6%。

　　4月份零售銷售額上升至7241億美元。4月份不含汽車經銷商、建材、加油站的零售銷售較前月上升0.1%。4月份美國零售銷售“控制組”較前月下降0.2%。零售銷售“控制組”剔除了食品服務、汽車經銷商、建材及加油站銷售數據。

　　汽車經銷商銷售額較上年同期上升120億美元至1303億美元。

　　焦點個股

　　美國總統特朗普希望蘋果停止將iPhone生產轉移到印度。特朗普表示他已要求蘋果CEO庫克停止在印度建廠，矛頭指向這家iPhone製造商實現製造多元化的計劃。

　　沃爾瑪第一財季營收遜預期，調整後EPS超預期。

　　思科第三財季業績超預期，上調全年收入指引。

　　聯合健康集團正在接受美司法部對其展開的刑事調查。

　　阿里巴巴第一財季營收不及預期。

　　網易第一財季營收同比增7.4%超預期。

　　高途第一財季營收同比大增約58%且扭虧轉盈。

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責任編輯：張俊 SF065