在美國和中國同意削減關稅並緩和貿易局勢之後，交易員們降低了對聯儲局今年降息的押注，僅將2025年的降息幅度定為兩次。

跟蹤即將召開的聯儲局會議的掉期交易顯示，到12月僅有56個點子的寬鬆，低於上周接近75個點子的水平。交易員仍認為9月份將首次降息25個點子。對政策敏感的兩年期美債收益率周一最多上漲了12個點子，回到4%以上。

收益率上升，加上降息的確定性下降，反映出隨着最新關稅下調被視為對經濟的支持，看漲債券的賭注進一步減弱。本周初風險資產大幅反彈，削弱了美國國債的吸引力。

自聯儲局上次會議發表政策聲明、聯儲局主席鮑威爾主張採取觀望態度以評估關稅將如何影響通脹和經濟增長以來，市場對聯儲局降息路徑的預期持續回落。過去一周，兩年期美債收益率從3.55%的低點攀升，五年期美債收益率從3.85%左右升至4.11%。

哥倫比亞Threadneedle投資公司的利率策略師Ed Al-Hussainy說：「市場正處於超調狀態，目前流動資金正流向風險領域。」

就在上個月，債券市場還認為聯儲局將在6月份重啓寬鬆周期，因為市場擔心貿易戰會破壞美國經濟。

現在，交易員們似乎更讚同聯儲局官員在3月份提出的2025年僅降息兩次的呼籲，因為就業形勢依然堅挺，而且人們認為通脹持續高企的前景會讓聯儲局保持觀望。

過去一周，聯儲局今年不會降息的逆向賭注在利率期權市場上勢頭強勁，根據芝加哥商品交易所的數據，特定看跌期權的未平倉合約超過了27.5萬份。

華爾街對聯儲局今年可能採取多少寬鬆政策的看法表明，貨幣政策存在很多不確定性，經濟學家們認為，寬鬆幅度從零到多達100個點子不等。

幾家大型銀行的經濟學家預測，從7月或9月開始，今年將有兩次或三次降息。

例如，在美國宣佈將對中國商品徵收的關稅稅率下調後，花旗集團的經濟學家們將下一次降息的預測從6月推遲到了7月。該銀行預計在7月至明年1月期間的每次會議上降息總計125個點子。

高盛則推後聯儲局降息預期至年底，同時下調美國衰退可能性。高盛將其預期的聯儲局下一次降息的時間調整至12月（此前預期為7月），該行分析師表示：「鑑於情況發展以及上個月金融環境顯著寬鬆，我們將美國2025年第四季度的經濟增長年率預測上調0.5個百分點至1%，並將未來12個月出現經濟衰退的可能性降至35%。同時，我們已下調核心個人消費支出（PCE）通脹路徑預期，預計其峯值為3.6%（此前預期為3.8%）。」