智通財經APP獲悉，摩根大通近日發佈研報稱，英特爾(INTC.US)首席財務官David Zinsner出席了該行的TMC年度會議並做出了分享。以下是David Zinsner分享的要點。

David Zinsner指出，英特爾新任首席執行官陳立武希望通過消除冗餘的官僚主義、推動組織結構扁平化、構建具備強決策力的小型團隊以及對執行力的高度關注，來推動公司文化轉型。整個團隊正致力於在組織內部推行更靈活、以執行爲導向的思維模式。更重要的是，團隊希望通過聚焦客戶反饋來推動產品與服務改進。在人工智能領域，得益於其過往經驗和背景，陳立武擁有獨特的視角來制定戰略。

David Zinsner表示，關於18A製程節點，團隊專注於穩健執行，並相信該節點(包括全環繞柵極技術，Gate-All-Around)將帶來差異化競爭優勢及更好的經濟效益。在代工業務方面，團隊認爲，18A節點是實現代工成熟度提升的第一步，而14A節點則在設計上完全爲代工業務量身打造，將進一步完善。良率提升方面正在取得實質進展。團隊仍以2027年實現代工業務盈虧平衡爲目標，前提是“數十億級別”外部代工營收的支持。該公司晶圓製造依賴外部合作伙伴的比例爲20%-30%。

David Zinsner指出，陳立武認爲英特爾在提升芯片設計質量、效率和執行力方面仍有巨大機會。團隊認爲英特爾已經擁有強大的生態系統，這在市場中構成了顯著的進入壁壘。對於18A製程產品，團隊信心十足，未來向Panther Lake平臺的轉移也將推動更多晶圓由內部自供。關於Diamond Rapids芯片的初期反饋也非常積極。

David Zinsner還補充稱，團隊當前重心是改善自由現金流，最近的Altera交易將有助於資產負債表去槓桿化。此外，Panther Lake平臺的推進預計將進一步改善利潤率，推動形成更好的成本結構。

研報顯示，摩根大通對英特爾的股票評級仍爲“減持”，在4月25日給出的目標價爲20美元。