Samuel Indyk/Wayne Cole

路透倫敦5月19日 - 周五晚些時候穆迪（Moody's）下調美國主權信用評級後，市場對美國債務和赤字上升感到擔憂，因此周一國債收益率上升，美股期貨隨美元下滑。

歐洲和亞洲股市也下跌，原因是中國 (link)，喜憂參半的數據顯示中國經濟正在掙扎，而白宮則繼續對貿易伙伴和美國企業施加言論壓力。

隨着共和黨人越來越接近通過 (link) 龐大的減稅方案，對美國36萬億美元債務的不安情緒升溫，有人估計該方案可能在未來十年增加3-5萬億美元的新債務。

"福維斯瑪澤首席經濟學家喬治-拉加里亞斯（George Lagarias）說："穆迪看到的，簡單明瞭，就是不斷膨脹的債務問題沒有得到解決。"共和黨的大型法案也是收益率上升的原因之一。"

美國10年期收益率US10YT=RR上升7個點子，至4.510%。30年期收益率US30YT=RR自4月9日以來首次升至5%以上，當天特朗普暫停了大部分所謂的互惠關稅，為期90天。

美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent (link)）周日在接受電視採訪時駁斥了穆迪的降級言論，同時警告貿易伙伴，如果他們不 "真誠地 "提供交易，將被徵收最高關稅。

貝森特本周將前往七國集團會議進行更多會談，而美國副總統JD Vance (link) 和歐盟執委會主席烏爾蘇拉-馮德萊恩周日會晤討論了貿易問題。

關稅的不確定性

摩根大通經濟學家邁克爾-費羅利（Michael Feroli）表示："10%的互惠稅率--不包括加拿大和墨西哥--是否會大體保持不變，還是會對某些國家有所增減，還有待觀察，"他估計，目前約13%的有效關稅相當於增稅1.2%的GDP。

"除了更高的關稅本身帶來的干擾之外，政策的不確定性也會對經濟增長造成額外的壓力。"

關稅戰削弱了 消費者的情緒 (link)，分析師本周將關注家得寶HD.N和塔吉特TGT.N的財報，以了解最新的消費趨勢。

特朗普周六表示，沃爾瑪WMT.N應該 "喫掉關稅 " (link)，此前這家全球最大的零售商表示，由於關稅徵收，它將不得不開始提高價格。

"如果總統讓沃爾瑪承受打擊，這將影響他們的利潤率。Forvis Mazars 的 Lagarias 說。

"如果我是股票市場的投資者，我會關注的是這一點，而不是穆迪的() 降級"。

全球股市普遍走弱。歐洲STOXX 600.STOXX指數下跌0.5%，法蘭克福.GDAXI、巴黎.FCHI和倫敦.FTSE指數下跌0.1%至0.6%。

摩根士丹利資本國際公司（MSCI）日本以外最廣泛的亞太股票指數.MIAPJ0000PUS下跌0.4%，日本日經指數.N225下跌0.7%。

中國藍籌股<.滬深300>下跌0.3%，原因是4月份零售銷售不及預期，同時工業產出放緩，但放緩幅度沒有擔心的那麼大。

標普500指數期貨ESc1下跌1.2%，納斯達克指數期貨NQc1下跌1.4%，儘管上周在特朗普決定降低對華徵稅後出現了大幅反彈。.N

美國利率下降沒有那麼快

市場仍然認為聯儲局今年的降息幅度只有 52 個點子，而一個月前的降息幅度超過 100 個點子。期貨暗示，到 7 月份降息的可能性僅為 40%，而到 9 月份降息的可能性將超過 95%。

本周有許多聯儲局發言人將發表講話，包括周一有影響力的紐約聯儲主席威廉姆斯和副主席菲利普-傑斐遜。聯儲局主席鮑威爾將於周日發表講話。

由於投資者對美國貿易政策的不穩定性仍然感到不安，收益率的上升並沒有給美元帶來多少安慰，美元匯率下跌。歐元上漲0.7%，至1.1224美元EUR=EBS，美元下跌0.6%，至144.85日圓JPY=EBS。

歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）在上周末發表的一篇訪談中說，美元最近的下跌反映了人們對美國政策失去信心。

在羅馬尼亞總統選舉中，中間派候選人出人意料地戰勝了極右翼的反歐盟對手，這對歐元情緒有所幫助 (link)。在波蘭 (link) 和葡萄牙 (link) 的選舉中，中間派的表現也相對較好。

歐盟官員說，歐盟和英國還在周一的峯會前就國防與安全、漁業和青年流動性等問題達成了臨時協議 (link)。

在大宗商品市場，黃金在上周下跌近 4% 後再次上揚。金價上漲0.9%，報每盎司3231美元XAU=。GOL/

由於擔心石油輸出國組織（OPEC）和伊朗可能增產，油價陷入困境。O/R

布蘭特原油LCOc1下跌0.6%，至每桶65.04美元；美國原油CLc1下跌0.5%，至每桶62.15美元。

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