金吾財訊 | 近期小米集團(01810)可謂處在水深火熱當中，從3月底一輛 SU7 標準版在德上高速發生碰撞燃燒，車內三人遇難；再到小米 SU7 Ultra的4.2萬元碳纖維雙風道前艙蓋被曝功能虛標，宣傳中的 “賽道級空氣動力學設計”“雙風道導流散熱” 等賣點與實際不符。

一系列負面事件接踵而至，對其品牌形象造成了嚴重的衝擊。5月10日，雷軍發微博直言，“過去一個多月，是創辦小米以來最艱難的時期”。

由於安全、宣傳等問題，消費者對小米汽車的信心下降。小米股價也在3月高點39.45港元持續下滑，回落至最低36.05港元。

不過，小米集團也即將迎來多重催化劑。包括：1）小米15週年發佈會定檔5月22日；2）將於5月27日公佈第一季度業績；3）6月3日的投資者日，以及4）618購物節。

新品發佈會將至

據介紹，5月22日的發佈會上將會發布小米SUV車型YU7，自研手機SoC芯片玄戒O1和小米15SPro旗艦手機。

小米集團創始人雷軍在5月19日髮長文，道出小米的芯片之路。據他介紹，首款自研芯片玄戒O1，採用第二代3nm工藝製程。他表示，四年多時間，截止今年4月底，玄戒累計研發投入已經超過了 135億人民幣。目前，研發團隊已經超過了2500人，今年預計的研發投入將超過60億元。

至於首款SUV車型YU7，根據工信部信息，小米YU7新車長4999mm，寬1996mm，高1600mm，軸距達到3000mm，最高速度爲253公里/小時。電池配置方面，將匹配容量爲96.3千瓦時和101.7千瓦時的電池組。其中，96.3千瓦時電池對應的續航里程包括725公里、810公里和820公里車型；101.7千瓦時電池對應的續航里程則包括670公里、750公里和760公里車型。

有趣的是，YU7尚未發佈，網絡上就出現了針對該款車型的水軍黑文攻擊，如“小米YU7發佈會看完有點失望……”、“小米Yu7剛發售即暴露質量問題”。

來源：網絡

首季業績即將放榜

業績方面，多家機構更新對小米首季業績預測研報。

方正證券預計首季小米實現營業收入1086.56億元，同比增長43.9%，毛利率21.6%，NON-IFRS歸母淨利潤99.76億元，同比增長53.7%。詳細來看，預計25Q1手機業務收入同比增長8%爲502.46億元，其中手機全球出貨量同比增長3%爲4180萬臺，ASP同比增長5%至1202元，手機毛利率改善至12.5%。IoT方面，預計收入同比增長50%爲305.6億元，毛利率爲22.0%。互聯網業務收入收入同比增長12%爲90.05億元，毛利率爲75.0%左右。至於汽車業務，該行料ASP環比持平，毛利率環比繼續提升，虧損環比減少。

華興證券預期國補驅動小米首季業績強勁增長。該行預計小米集團物聯網業務收入同比增長51%至307億元人民幣。智能手機方面，預期板塊收入同比增長8%至502億元人民幣。電車業務方面，該行預計當季收入爲176億元人民幣，板塊毛利率爲20.8%。隨着經營槓桿持續改善，該行預測1Q25調整後淨利潤爲102億元人民幣左右。

高盛則認爲，憑藉其強大的資產負債表、軟硬件整合能力以及成本優勢，小米有望構建全球最大的消費級物理智能生態系統。預計小米一季度AIoT收入同比增長約50%，玄戒O1芯片的推出進一步助力小米高端化戰略，YU7今明兩年交付量分別達到8.5萬和36萬輛。

投資者日與618購物節驅動

此外，6月3日的投資者日以及 618 購物節或許也將爲小米帶來機遇。在投資者日，小米可以向投資者詳細介紹公司的戰略規劃、業務進展以及未來發展前景，加強與投資者的溝通和交流，消除投資者心中的疑慮。

而618購物節作爲電商行業的重要促銷節點，消費者的購買熱情高漲。小米可以藉助這一購物節，推出一系列優惠活動和促銷策略，刺激消費者的購買慾望，提高產品銷量，尤其是手機、智能家居等產品有望在購物節期間迎來銷售高峯，從而提升公司的整體業績。

結語

需要注意的是，由於此前小米經歷了諸多負面事件，市場或許對小米近期的相關動態抱有較高期待。不過，一旦實際情況未能契合投資者的高預期，那麼小米股價的超預期上行空間也將會受到限制。儘管小米集團於4月低位36.05港元已累計回升超14%，且重新立於 50 港元上方，但未來的走勢仍然充滿不確定性。