美國債券、股票和美元均下跌，黃金上漲，此前穆迪下調了美國政府的最高信用評級，加劇了市場對美國資產前景的擔憂。

　　截至發稿，道指期貨跌0.67%，標普500指數期貨跌1.14%，納指期貨跌1.52%。

　　德國DAX指數跌0.02%，英國富時100指數跌0.44%，法國CAC40指數跌0.71%，歐洲斯托克50指數跌0.71%。

　　WTI原油跌1.05%，報61.32美元/桶。布倫特原油跌1.10%，報64.69美元/桶。

　　30年期美債收益率突破5%，升至2023年11月以來最高水平。歐元兌美元上漲最多達1.1%，在主要貨幣中表現最強。

　　穆迪下調評級重燃“拋售美國”

　　由於穆迪在上週五下調美國主權信用評級，引發市場對美國債務和赤字上升的擔憂。繼惠譽和標普之後，穆迪成爲第三家將美國信用評級降至“非AAA”的主要評級機構。雖然穆迪依然認可美國強大的經濟和金融實力，但表示這些優勢已不足以完全抵消財政指標的惡化。目前，穆迪對美國的評級展望爲“穩定”。

　　這次評級下調強化華爾街對美國主權債券市場日益加深的擔憂，尤其是在預算赤字持續膨脹、缺乏縮減跡象的背景下。與此同時，國會正在討論更多無資金來源的減稅政策，而特朗普政府也在重新調整貿易協議並瓦解長期建立的經濟合作關係，經濟前景面臨放緩壓力。

　　Eleva Capital高級投資組合經理Stephane Deo表示：“目前美債收益率的水平與經濟基本面並不脫節。至於股市，經過連續上漲後進行修整是很正常的，而穆迪下調評級則爲市場提供了一個藉口。”

　　華僑銀行投資策略董事總經理Vasu Menon：“評級下調將加劇‘美國例外主義’正在消失的擔憂，使非美資產對全球股市投資者更具吸引力，他們已經在從美股輪換至歐洲等其他市場。”

　　債務規模惹人憂

　　隨着共和黨推進一項龐大的減稅法案（有分析稱該法案未來十年或將新增3萬億至5萬億美元債務），對美國36萬億美元債務規模的擔憂日益加劇。

　　在國會山，一項關鍵的稅收與支出法案獲得衆議院預算委員會通過，此前共和黨內強硬派與黨內領導達成協議，加快削減醫保計劃（Medicaid）的推進步伐。週日晚間，該委員會通過了該法案，而此前四位極右翼議員曾聯合民主黨在週五否決該提案。

　　Forvis Mazars首席經濟學家George Lagarias表示：“穆迪關注的很簡單，就是美國債務持續膨脹但沒人解決。共和黨的超級減稅法案也是推高收益率的原因之一。”

　　週一，美國10年期國債收益率上漲7個基點至4.55%，30年期收益率上升約8個基點至5.02%。與此同時，黃金上漲1%，因對美國經濟前景的擔憂提升了避險資產的吸引力。

　　Jefferies International首席經濟學家Mohit Kumar表示：“從歷史經驗來看，評級行動的影響通常是短暫的。但當前的背景不同。關裞戰已促使不少投資者對美國投資的可靠性產生質疑，並尋求替代市場。”

　　盯緊貿易談判

　　美國財政部長斯科特·貝森特在週日接受電視採訪時否認穆迪的降級，並警告貿易伙伴如果不“真誠”談判，將面臨最高關裞。貝森特本週將前往G7峯會繼續磋商。與此同時，美國副總統JD·萬斯和歐盟委員會主席馮德萊恩週日也就貿易問題舉行了會談。

　　摩根大通經濟學家Michael Feroli表示：“目前10%的對等稅率（不包括加拿大和墨西哥）是否會維持，或者對某些國家是升是降，還尚未明朗。”他估算目前的實際關裞水平約爲13%，相當於GDP的1.2%的稅負。“除了更高關裞本身帶來的衝擊，政策不確定性也會進一步拖累增長。”

　　貿易戰已削弱消費者信心，投資者本週將密切關注家得寶和塔吉特等零售巨頭的財報，以洞察消費趨勢。

　　荷蘭國際集團貨幣策略主管Chris Turner：“預計本週美元將持續包含風險溢價，投資者也會密切關注當前與亞洲國家談判的貿易協議中是否出現有關匯率的內容。”

　　Sycomore資產管理公司首席投資官Pierre-Alexis Dumont：“如果美國希望全球繼續爲其財政赤字融資，就必須維持美元的吸引力。”

　　高盛拉響美元貶值警報

　　高盛研究部門預計，隨着貿易緊張、政策不確定性以及美國經濟增長放緩對投資者信心和對美國資產的外國需求產生壓力，美元將面臨貶值。

　　高盛指出：“2025年第一季度美元兌主要貨幣的走弱預計將會持續。”“我們此前曾指出，美國資產具有卓越回報前景，這是美元估值強勁的根本原因。但如果關裞壓縮了美國企業的利潤空間、降低了美國家庭的實際收入，這種‘美國例外論’可能會被侵蝕。”

　　高盛預測美元兌歐元將下跌10%，兌日元和英鎊將分別下跌9%。報告指出，由於“海外消費者抵制美國產品”市場對美國資產的情緒正在惡化，這些因素都對GDP構成了輕微但持續的拖累。

　　大摩：評級下調或是入場良機

　　摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜表示，投資者應該買入因上週五信用評級下調而下跌的任何美股，因爲貿易休戰降低了經濟衰退的可能性。

　　這位策略師認爲，在穆迪評級下調推動10年期美債收益率突破關鍵的4.5%水平後，股市回調的可能性更大。然而，威爾遜在一份報告中寫道，“我們會逢低買入”。

　　焦點個股

　　銀行股盤前普跌，美國銀行、花旗集團、富國銀行、摩根大通均跌超1%。穆迪將美國政府的信用評級從Aaa下調至Aa1。

　　英偉達盤前跌3%，未來不會再推出Hopper系列芯片。

　　諾瓦瓦克斯醫藥盤前大漲超24%，新冠病毒疫苗獲美國FDA批准。

　　特斯拉盤前跌4.5%，近一個月反彈超50%，Robotaxi“關鍵測試”仍未啓動。

　　瑞安航空盤前漲超4.7%，上財年盈利達預期上限+擬回購7.5億歐元股份。

　　小牛電動盤前漲超5%，Q1營收增長、淨利虧損同比收窄。

　　萬國數據盤前跌逾1%，即將發佈財報。

　　攜程網盤前漲超1%，即將發佈財報。

　　名創優品盤前漲超1.2%，中金指看好潮玩等景氣賽道龍頭。

　　臺積電盤前跌近3%，所羅斯一季度清倉臺積電。

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責任編輯：郭明煜