來源：花椒財經
根據美股機構投資者一季度13F持倉披露情況，段永平管理的H&H International Investment持倉曝光。
總體來看，截至2025年一季度末，H&H International Investment持倉總市值約120億美元，較上季度末的145億美元有所下降。
01
大幅減倉蘋果
從持倉情況看，H&H International Investment共持有11家公司，新買入三家公司。
整體看，今年一季度，段永平大幅減倉蘋果、谷歌和阿里巴巴，加倉拼多多、西方石油，新進微軟、英偉達和台積電。
整體來看，蘋果依然是最大持倉，截至今年一季度末，持有3422萬股，持倉市值為76億美元，佔組合倉位比例為63.33%，依然是組合的「定海神針」。
不過，今年一季度，段永平大幅減倉蘋果，賣出664萬股。對於2011年就開始買入蘋果公司的段永平來說，如此大手筆賣出，非常罕見。
4月初，受貿易環境影響，全球市場劇烈震盪，在蘋果大跌時，段永平表示又開始買入了。
4月8日，段永平表示：「山也還是那座山，梁也還是那道梁！今天開始買了一些（或者賣put）蘋果，nvda，goog，tsm，一會兒再賣點騰訊的put。」
02
加倉拼多多
根據13F持倉披露情況，截至今年一季度末，段永平持有拼多多775.39萬股，持倉市值9.2億美元，持倉佔比為7.64%，是組合的第三大重倉股。其中，今年一季度加倉52.52萬股。
段永平曾經表示，他很喜歡跟拼多多創始人黃崢聊天，投拼多多是因為喜歡黃崢，「他的邏輯性非常強，非常關注事物的本質，而且學習能力也非常強。我當時確實覺得他最後能做出什麼成就來我都不意外」。在他看來，拼多多還是一家初創公司，未來變數還很多。
03
加碼AI三劍客
從段永平的持倉看，備受矚目的是，今年一季度新進微軟、英偉達和台積電。
今年3月份，段永平表示買入英偉達。他曬出的買單顯示，他採用的是Buy Write（買入並賣出認購期權）策略，以92.52美元的限價買入10萬股英偉達股票，同時以120美元的行權價賣出看漲期權，合約到期日是2026年3月20日。
談到自己的操作時，段永平表示：「92.5美元一股買入，如果到期日那天漲到120美元就被賣掉了，不然就拿着。賣掉的結果是賺了27.5美元/股，29.7%/年。我沒啥不滿意的。這裏最關鍵的是92.5美元這個價格是否夠便宜，這個完全取決於投資者對這家公司生意的理解。」
從段永平新入的這三家公司看，微軟是AI生態鏈上的接口，英偉達對應算力，台積電是芯片製造，剛好卡着AI時代的三大風口。
不過，從段永平的持倉看，這三大公司的持倉佔比均很少，微軟持倉市值為1.12億美元，英偉達持倉市值為7000萬美元，台積電持倉市值為4512萬美元。三家公司持倉合計不到2%。這或許表明段永平在買入新的AI科技龍頭公司時，依然「入界宜緩」。
04
大幅減倉谷歌和阿里
從段永平持倉情況看，今年一季度，大幅賣出谷歌和阿里。
大幅減倉谷歌之後，最新持倉佔比只有1.45%，但依然是第六大持倉。阿里依然是第五大持倉。
2024年，段永平大舉買入阿里巴巴。今年4月初，在回答網友提問時，段永平曾表示「70多塊錢的阿里確實便宜的，對吧」。
從阿里巴巴今年以來的走勢看，最高漲幅一度超過70%，段永平順勢將部分盈利落袋為安。
事實上，段永平在騰訊上也有類似波段操作。
2022年10月，在騰訊股價幾乎跌到冰點時，段永平表示「不知道到底發生了什麼」，但還是堅持在買。
從2022年10月底開始，騰訊開始強勢反彈，短短幾個月時間漲了一倍多。段永平在上漲之後賣掉，進行了波段操作。
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