智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，4月全國新建商品房銷售面積和金額同比降幅分別走闊至-2.1%和-6.7%(3月分別-0.9%和-1.6%)；同期高頻口徑新房銷售面積同比轉負至-14%(3月同比+2%)，各口徑新房銷售數據均呈走弱態勢。估計4月一、二手房總銷量同比增幅已降至個位數水平，疊加掛牌量持續上行(4月末130城二手住宅掛牌套數較3月末+1.0%)帶來的預期影響，掛牌價壓力已開始向成交價傳導，4月中金同質性二手住宅成交價格指數環比跌幅走闊至-1.3%(此前6個月環比跌幅均不超過-0.5%)。

中金主要觀點如下：

4月新房和二手房成交量均邊際走弱，房價環比跌幅走闊

4月全國新建商品房銷售面積和金額同比降幅分別走闊至-2.1%和-6.7%(3月分別-0.9%和-1.6%)；同期高頻口徑新房銷售面積同比轉負至-14%(3月同比+2%)，各口徑新房銷售數據均呈走弱態勢。二手房方面，4月中介口徑80城二手住宅成交量指數同比增幅收窄至+13%(3月同比+45%)，備案口徑15城二手房成交面積同比增幅也收窄至+17%(3月同比+32%)，整體上二手房交易量表現好於新房，但也已現邊際走弱態勢。

中金估計，4月一、二手房總銷量同比增幅已降至個位數水平，疊加掛牌量持續上行(4月末130城二手住宅掛牌套數較3月末+1.0%)帶來的預期影響，掛牌價壓力已開始向成交價傳導，4月中金同質性二手住宅成交價格指數環比跌幅走闊至-1.3%(此前6個月環比跌幅均不超過-0.5%)。

政策端，近期雖下調公積金貸款利率0.25個百分點，同時在城市更新方面有所表態(4月底政治局會議提及“有力有序推進城中村和危舊房改造”，5月中旬中辦、國辦印發《關於持續推進城市更新行動的意見》)，但短期內對需求的直接提振效果或較爲有限，仍需關注頭部城市限購政策、城改和收儲政策的實際落地進展等。

4月房地產投資和開工承壓，需求走弱背景下關注前端土地市場溫度變化

4月受銷售回款影響，房企到位資金同比跌幅走闊至-5.3%(3月-3.9%)，房地產投資同比跌11.3%(3月-10.0%)，新開工面積同比跌22%(3月-18%)，竣工面積同比跌28%(3月-12%)，4月末施工面積同比跌9.7%(3月末爲-9.5%)；在新房銷售疲弱背景下，企業投資意願和能力的邊際走弱符合此前預期。今年1-4月300城宅地成交建面和金額分別同比增長5%和34%(2024年分別爲-22%和-27%)，該表現與頭部城市密集推地直接相關；往前看，如需求端仍維持走弱態勢，需關注土地市場溫度邊際變化，這對投資端指標有一定前瞻意義。

投資建議：關注房地產及多元板塊投資機會

近期房地產銷售量價均邊際走弱，但外部環境擾動影響和需求端支持政策進展仍待觀察，可在地產板塊估值進一步有所調整後逢低配置穩健龍頭或政策再發力的潛在受益標的，A股推薦招蛇(001979.SZ)、城建(600266.SH)、金地(600383.SH)，相關標的還有新城控股(601155.SH)，港股推薦華潤(01109)、建發國際(01908)、中海(00688)。多元板塊推薦攻守兼備的綠城服務(02869)、以及股息收益率領先且運營層面有望潛在邊際企穩的恆隆地產(00101)。

風險因素

基本面及政策進展不及預期；外部環境擾動超預期；房企信用加速惡化。