美國和日本本周可能舉行匯率談判，對沖基金和長期投資者正重新押注日元走強。日本財務大臣加藤勝信5月16日表示，他將尋求本周與美國財政部長斯科特·貝森特舉行匯率談判的機會，外界猜測唐納德·特朗普政府對美元走軟持開放態度。
上周有消息稱，美國和韓國在本月早些時候的貿易談判中討論了匯率問題，包括日元在內的幾種亞洲貨幣出現反彈。
野村國際駐倫敦的10國集團現貨交易主管Antony Foster表示：「我們看到對沖基金和長期投資者都在拋售美元兌日元及其他日元交叉貨幣對。人們猜測，日本也可能面臨讓日元升值的壓力，這促使日元買家重返市場。」
在美國財政部最新的半年度外匯報告中，日本和韓國均被列入其外匯行為監視名單之中。
出於對美國不斷膨脹的預算赤字和債務的擔憂，穆迪評級上周五將美國政府的信用評級從Aaa下調至Aa1。受該消息影響，美元兌日元匯率一度下跌0.6%，至144.81。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至5月13日當周，槓桿基金的日元多頭合約達到24741份，為2019年9月以來的最高水平。美元兌日元在5月12日升至逾五周高位148.65，但這似乎為一些基金提供了在有吸引力的價位賣出該貨幣對的機會。
美國銀行亞太區10國集團外匯交易主管Ivan Stamenovic表示：「升穿148.0使得建立新的美元兌日元下行倉位更具吸引力」。
野村證券還發現，貨幣期權市場對日元走強時交易價值上漲的交易很感興趣。野村證券駐倫敦高級外匯期權交易員Sagar Sambrani表示，上周早些時候，「外匯引伸波幅降至所謂的解放日前的水平，我們瞄準日元走強的客戶趁機大舉買入。」
美元兌日元風險逆轉指標顯示，上周對沖該貨幣對下行風險的價格相對於上行風險的價格有所上漲，原因是看跌期權的押注增多。
瑞銀全球財富管理首席投資辦公室亞太外匯和宏觀策略師Tan Teck Leng表示，美元兌日元風險逆轉顯示，最近幾天對美元兌日元看跌期權的需求增加，可能是由於韓國和美國的匯率討論。