金吾財訊 | 東吳證券發研指出，吉利汽車(00175)2025Q1單季度營收725.0億元，按年+24.5%；歸母淨利潤56.7億元，按年+263.4%。高於業績預告中值，表現符合該行預期。該行指，公司Q1實現總銷量70.4萬台，同按月分別+48.0%/+2.5%，單車ASP為10.3萬元，按年-15.8%，原因為價格競爭影響&單價較低的吉利主品牌銷量佔比按年+3.6pct；2025Q1毛利率為15.8％，按年+0.2pct，改善主要原因為規模效應&新能源產品盈利能力增強；25Q1銷售/研發/行政費用率分別為5.0%/4.6%/2.0%，按年分別-2.1/0.0/-0.5pct。費用管控效果顯著。該行表示，5月7日吉利汽車宣佈計劃收購極氪已發行全部股份，進一步落實《台州宣言》，聚焦汽車主業，提升資源利用效率，強化吉利汽車在智能新能源汽車領域的全球競爭力。該行維持公司2025/2026/2027年歸母淨利潤預期為142/196/271億元。對應PE分別為11/8/6倍，維持吉利汽車「買入」評級。