智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，2025年有望成爲AI應用落地的元年，AI Agent應用場景有望迎來快速爆發。管理軟件或是AI Agent落地的最佳場景之一，具備長期行業積累的傳統行業龍頭公司具備顯著優勢。短期產品價值邏輯驗證和產業技術變革有望帶來新催化，而從Q4開始AI應用收入有望在各公司業績上有所顯現，帶動新一輪公司價值重估。建議持續關注AI在財務、人力、銷售、生產、供應鏈等管理軟件核心模塊上的商業進展，優先關注企業服務細分領域龍頭的投資機會。

中信證券主要觀點如下：

AI Agent：2025年成爲AI應用落地元年，技術發展、供需轉變支撐Agent加速落地

與聊天機器人等應用模式相比，智能體(Agent)具備面向複雜任務的自主規劃、感知、決策、執行能力，實現從知識輔助到操作代替的價值提升。過去兩年，模型指令依賴、記憶能力、物理交互、模型幻覺等限制Agent發展的技術因素，已經通過工程優化得到大幅改善，具備支撐AI Agent落地的技術條件。

同時，場景側和產品側的價值發現正加速推動Agent落地。場景側，Agent實現對流程和人工的替代，伴隨數據積累有望以明確ROI加速AI應用落地。產品側，由於Agent底層需要場景調優的邏輯模型，在架構設計、模型調優、訓練數據等維度形成差異，行業工具呈現多元化、差異化趨勢，優質AI應用公司和產品料將獲得更多認可。

最佳場景：5個維度觀察，管理軟件或是AI Agent落地的最佳場景之一

1)場景豐富：人效提升和流程簡化需求爲Agent提供豐富場景。我國人均勞動時長進一步增長空間有限，當前經濟環境下提升人效是增產核心。傳統企業部分流程時長以月計，流程簡化需求迫切。

2)數據閉環：模型能力和數據安全優勢。參考Verita數據，59%的企業內部數據存入企業環境中，豐富數據提供模型訓練調優基礎，數據不出域降低企業數據安全方案難度。

3)業務閉環：複用模塊接口降低部署成本、提升服務能力。管理軟件各主要模塊之間已有數據接口，管理軟件內部的Agent可複用通路，應用部署速度更快、綜合服務能力更強，降低用戶應用上線成本。

4)趨勢共振：與管理軟件雲轉型和前臺延伸趨勢共振。測算企業每天調用模型不足4000次時，公有云方案更具成本優勢，AI功能訂閱與管理軟件的雲轉型趨勢同步。國內企業更多使用生產、供應鏈等前端模塊，以及費控、司庫、財務共享等非傳統模塊，企業管理向前臺延伸爲Agent打開更大空間。

5)價值明晰：直接降本增效帶動客戶付費意願。降本上，AI代碼生成可替代30%以上內部開發。增收上，伴隨標杆項目落地，明確ROI有望打開付費意願。

龍頭優勢：4個維度分析，具備長期行業積累的傳統行業龍頭公司具備顯著優勢

1)數據優勢：根據中信證券測算，只有具備大規模客戶基礎的公司才能掌握足夠多的高質量數據，進而獲得模型訓練和持續調優的能力。

2)入口優勢：長期來看，頭部公司產品能力更強、功能覆蓋更全，服務能力升級覆蓋更多市場，有成爲B端AI超級入口的潛質。

3)行業經驗：敏捷獲取潛在場景，形成月度級別的新產品穩定更新和發佈。深度理解行業需求，在權限管理、數據管理等領域帶來更優使用體驗。

4)投入能力：參考oyelabs測算，考慮算力、數據、人員等成本，開發一個大模型AI應用功能的潛在投入爲50萬美元，高投入門檻下龍頭公司優勢顯著。

空間節奏：數字化與智能化疊加打開數倍空間，短期重點關注邏輯驗證

中信證券測算長期管理軟件+AI市場空間3800億元，參考智研諮詢測算，2022年我國企業軟件管理行業市場規模約爲940.58億元，數字化疊加智能化有望爲行業打開4倍空間。落地節奏上，2025年有望成爲AI應用場景落地的元年，未來一個季度以產品價值邏輯驗證疊加產業技術催化爲主，而從Q4開始AI應用收入有望在各公司業績上有所顯現；2026年伴隨AI應用向高價值成熟場景收斂，其有望逐步放量爲各公司打開高質量第二增長曲線。

產品縱覽：深度融合現有管理軟件，重塑企業生產經營是未來方向

從行業頭部公司的產品發佈來看，AI正加速落地財務、人力、營銷、研發等領域，與ERP、HCM、CRM、PLM、WMS等軟件深度融合。

總結來看，當前對AI的應用有兩個方向：1)以對話式界面重塑前端人機交互，降低產品使用門檻;2)重塑企業生產經營模式，降低內部重複流程和人員重複操作，提升企業整體經營效率。其中後者更符合Agent替代人力和定義，是後續AI應用落地的核心方向。梳理各個領域典型的AI Agent產品或概念，相關領域在2025年有望率先完成產品的價值邏輯驗證，成爲引領產業發展的風向標。

風險因素

AI核心技術發展不及預期風險，企業數據安全風險，信息安全風險，行業競爭加劇風險，地緣政治風險。