達拉斯聯邦儲備銀行行長Lorie Logan表示，美國的中央銀行應考慮加強機制，以在市場出現壓力時更有效地防止貨幣市場利率飆升。

　　在為周一於佛羅里達州費爾南迪納海灘召開的亞特蘭大聯儲2025年金融市場會議準備的講話中，Logan再次呼籲鼓勵更多銀行使用貼現窗口，並集中清算常設回購工具（SRF）操作。她當天還將主持一場關於非銀行機構在美國國債和貨幣市場中角色的小組討論。

　　「這些市場極其強大、深厚且具有流動性，這與它們在金融體系中的核心作用相稱。但它們並非刀槍不入，」 Logan說。在2022年出任達拉斯聯儲主席之前，她長期在紐約聯儲市場操作部門工作，並最終擔任聯儲局證券投資組合的負責人。

　　近年來，為了彌補政府赤字並替代在量化緊縮過程種從聯儲局資產負債表上減持的證券，美國國債發行規模大幅增加。因此，一級交易商需要消化更多供應，而他們目前的持倉已接近歷史高位，使其作為市場中介的常規功能受到限制。

　　Logan還指出，聯儲局應關注更廣泛的市場利率，而非僅僅是聯邦基金利率。

　　「在我看來，利率控制不僅僅是將聯邦基金利率維持在目標區間內，」 她說。

　　一些批評人士認為，聯儲局將聯邦基金利率作為主要政策工具不再合適，因為這個市場本身規模非常小。該市場的日均交易量僅相當於美國商業銀行資產的0.5%，其中國內銀行佔比更小。克利夫蘭聯儲行長Beth Hammack曾表示，這個市場如今有多重要，是一個值得探討的問題。

　　「聯邦基金市場確實很小。而聯邦公開市場委員會（FOMC）期望的貨幣政策立場，必須能夠順利傳導到更大、更廣泛的市場，尤其是回購市場。」Logan說道。

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責任編輯：李桐