原標題：Evercore：蘋果(AAPL.US)服務業務恐“腹背受敵” Epic、谷歌(GOOGL.US)訴訟或致營收“雙殺”

作者：智通財經汪曉理

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智通財經 APP 獲悉，Evercore 指出，蘋果公司在利潤豐厚的服務業務上正面臨重大挑戰，一方面是與 Epic Games 的持續法律糾紛，另一方面則是谷歌涉及的美國司法部訴訟或將影響到蘋果的收益。

由分析師阿米特·達里亞納尼領銜的 Evercore 團隊在一份投資者報告中表示：“谷歌每年向蘋果支付 200 億至 240 億美元，以成爲 Safari 瀏覽器的默認搜索引擎。我們估計其中約 50% 來自美國市場，因此可能受到司法部正在進行的訴訟影響。”

達里亞納尼補充道：“這筆支付屬於收入分成協議，谷歌會將其通過 Safari 搜索獲得的廣告收入按比例與蘋果分享。隨着人工智能搜索選項的興起，人們擔心這項協議帶來的收入可能開始下降，蘋果在訴訟中的證詞顯示，Safari 搜索量在 4 月首次出現歷史性下滑。”

本月早些時候，美國司法部提出救濟方案，要求谷歌出售其廣告管理器（Ad Manager）和廣告交易平臺（Ad Exchange），以遏制其反競爭行爲。谷歌不同意法院對 Ad Manager 的裁決，並表示將提出上訴。

與此同時，蘋果服務業務重要收入來源 App Store 也因與熱門遊戲《堡壘之夜》開發商 Epic 的訴訟面臨風險。蘋果服務業務在 2024 財年營收達 961.7 億美元，2023 財年爲 852 億美元。

達里亞納尼稱：“在蘋果與 Epic 的持續訴訟中，法官裁定蘋果必須允許 iOS 系統進行第三方交易，且不得對這些交易收取費用。我們估計蘋果從美國開發者收費中獲得約 70 億美元收入這部分存在風險。假設這 70 億美元全部損失，每股收益（EPS）將受到 6% 的衝擊，但我們認爲實際影響可能更小。”

Evercore 還指出，鑑於“法官的裁決可能被指構成對私有財產的不當剝奪”，該裁決存在被上訴推翻的可能性。不過，Evercore 仍維持對蘋果的“跑贏大盤”評級和 250 美元目標價。

Seeking Alpha 分析師奧利弗·羅茲安科指出：“2025 年 4 月的法院裁決明確禁止蘋果阻礙開發者引導用戶使用外部支付系統，推翻了蘋果對外部交易徵收 27% 新佣金的企圖，這是重大法律挫折。若開發者廣泛採用外部支付，蘋果數十億美元的美國 App Store 收入流可能面臨大幅縮水。”