智通財經APP獲悉，Snowflake(SNOW.US)將於美東時間5月21日美股盤後(北京時間5月22日早間)公布第一季度財報。華爾街分析師預測，Snowflake每股收益為0.22美元，較上年同期增長57.1%，營收為10億美元，按年增長21.1%。

過去一個月，Snowflake股價自關稅「解放日」後低點持續反彈，漲幅已超40%。這家雲計算數據平台公司確實受益於全球貿易緊張局勢的緩和，與衆多科技企業一同迎來複蘇曙光。

隨着一季報披露在即，華爾街正屏息以待。多數分析師維持「買入」評級及樂觀目標價，預期公司將延續強勁增長態勢。上季度Snowflake營收與盈利實現雙超預期。

瑞穗分析師Gregg Moskowitz在財報發布前夕上調了Snowflake目標價，並將這家數據存儲公司列為「四月財季最值得持有的首選股票」。

Moskowitz維持對該股的「跑贏大盤」評級，並將目標價從190美元上調至205美元。他指出，整個軟件行業呈現強勁發展態勢，且Snowflake股價仍具上行空間。這位分析師同時推薦持有Okta(OKTA.US)和賽富時(CRM.US)，這兩家公司將分別於當地時間5月27日和28日發布財報。

Moskowitz寫道，儘管過去一個月關稅相關消息頻出，軟件板塊整體表現穩健，並補充道「包括智能體AI在內的人工智能應用正在加速普及」。今年2月，Snowflake宣佈擴大與微軟(MSFT.US)的合作，將OpenAI模型直接集成至Snowflake Cortex AI服務平台;同時，微軟企業用戶將能在Microsoft 365 Copilot和Teams中調用Cortex「數據智能體」。

不過，美國私募基金Noah's Arc Capital Management的頂級投資者卻敲響警鐘。

「儘管存在兩位數增長和AI機遇，但Snowflake的業務執行力和競爭壓力恐難支撐當前估值，」這位五星級投資者斷言。他特別強調公司增速已脫離早年的「超高速增長」軌道，淨營收留存率持續下滑。

在Noah's Arc看來，市場對Snowflake持續高增長及利潤率擴張的預期過於樂觀。當前155倍的遠期市盈率建立在「完美執行」假設上，而實際業務基礎難以匹配。

更令人擔憂的是，去年14.8億美元的股權激勵佔營收比重高達41%，嚴重稀釋股東權益。

該投資者進一步指出，淨收入留存率下降暴露商業模式隱患：基於用量的收入體系吸引力減退，未來合同續約規模可能縮水。

此外，微軟、亞馬遜(AMZN.US)AWS和谷歌(GOOGL.US)等雲巨頭正蠶食其數據平台市場份額。「日趨白熱化的競爭將導致Snowflake在關鍵商戰中敗北」，Noah's Arc最終給出「強烈賣出」評級。

總體而言，華爾街主流觀點仍相對樂觀。32家「買入」與6家「持有」評級構成「強力買入」共識，203.69美元的12個月目標價預示兩位數上漲空間。