金吾財訊 | 天風證券發研指，來凱醫藥(02105)目前已啓動包括 LAE102、LAE002（Afuresertib）、LAE001和 LAE005 在內的七項臨床試驗，專注於解決肥胖和腫瘤治療領域未被滿足的醫療需求。該行指，LAE102是來凱醫藥自主研發的全球首創ActRIIA單克隆抗體，旨在解決GLP-1受體激動劑減重療法中常見的肌肉流失問題。GLP-1類藥物在減重領域展現出良好的效果，但其副作用之一是導致顯著的肌肉流失，影響患者的代謝健康和長期體重維持。LAE102通過靶向ActRIIA受體，有效抑制肌生成抑制素和GDF11的活性，從而促進肌肉生長、減少脂肪堆積。來凱醫藥與禮來達成合作，聯合開發LAE102，旨在加速其全球臨床進程。若LAE102能與GLP-1受體激動劑聯合使用，有望成為解決減重治療中肌肉流失問題的突破性方案，推動高質量體重管理領域的發展。該行表示，考慮到LAE002已進入後期臨床階段，以及LAE102早期臨床表現優秀。該行預計公司2025-2027年營業收入分別為0.44億元、0.50億元和0.76億元；歸母淨利潤分別為-2.71億元、-2.98億元、-2.54億元。首次覆蓋，予以「增持」評級。