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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者 若暉

　　在無風險利率走低的大背景下，今年以來，公募REITs市場“漲聲”一片，多隻產品因累計漲幅過高觸發臨時停牌。

　　5月16日，嘉實物美消費REIT公告，當日收盤價相較基準價累計漲幅達到72.47%，爲保護持有人利益，將於5月19日開市起停牌1天。中金廈門安居REIT也在同一天公告，當日收盤價較基準價累計漲幅達到70.85%，將於5月19日開市起停牌1天。

　　據東方財富Choice數據統計，今年以來，公募REITs市場已累計發佈25次因漲幅過高觸發停牌的公告。國泰君安濟南能源供熱REIT更是自今年年初上市以來，已經因短期漲幅過高，4次觸發臨時停牌。

　　多位業內人士表示，公募REITs市場持續回暖，反映了在低利率環境下機構對於優質高息資產的配置需求。不過，在連續上漲之後，部分產品溢價率高企，二級市場價格波動加大，建議投資者理性參與交易。

　　嘉實物美消費REIT臨時停牌一天

　　伴隨着公募REITs市場持續火熱，近段時間，多隻公募REITs頻頻觸發臨時停牌。

　　5月16日，嘉實物美消費REIT公告，本基金在二級市場的收盤價爲4.110元/份，當日收盤價相較基準價（基金髮行價爲2.383元/份）累計漲幅達到72.47%。

　　爲了保護基金份額持有人的利益，本基金將自5月19日上海證券交易所開市起停牌1天，並將於5月20日上海證券交易所開市起復牌。同時，本基金將自5月19日上海證券交易所開市起暫停基金通平臺份額轉讓業務1天，並於5月20日上海證券交易所開市起恢復辦理基金通平臺份額轉讓業務。

　　嘉實基金同時提醒，基金二級市場交易價格上漲/下跌會導致買入成本上漲/下降，導致投資者實際的淨現金流分派率降低/提高。

　　如投資人在2025年5月16日通過二級市場交易買入本基金，假設買入價格爲當天收盤價4.110元/份，以2024年度可供分配金額測算的該投資者的淨現金流分派率預測值=61，970，754.89/（4.110×400，000，000）=3.77%。相比首次發行買入時6.50%的淨現金流分派率預測值下降了2.73個百分點。

　　多隻公募REITs年內觸發臨時停牌

　　無獨有偶，中金廈門安居REIT也在同一天發佈公告，5月16日，本基金在二級市場的收盤價爲4.442元/份，當日收盤價較基準價（基金髮行價爲2.600元/份）累計漲幅達到70.85%。爲了保護基金份額持有人的利益，本基金將自5月19日上午開市起停牌1天。

　　事實上，這並非上述兩隻基金今年首次臨時停牌，1月27日，嘉實物美消費REIT就因前一交易日累計漲幅達到11.53%，較基準價累計漲幅達到53.84%，臨時停牌一小時。中金廈門安居REIT也因相似的原因在1月21日早盤臨時停牌一小時。

　　據東方財富Choice數據統計，今年以來，因短期漲幅較高，國泰君安濟南能源供熱已經4次觸發臨時停牌，華夏首創奧萊REIT已經3次觸發臨時停牌，還有多隻REITs產品觸發2次臨時停牌。

　　消費基礎設施REITs漲勢較好

　　Wind數據顯示，截至5月16日，中證REITs全收益指數、中證REITs（收盤）指數年內分別上漲11.15%、8.79%，大幅跑贏滬深300指數、中證紅利指數、南華商品指數等主流指數。

　　已上市的65只公募REITs產品今年平均漲幅高達15.17%，其中有63只年內斬獲正收益。

　　從單隻產品表現上看，包括華安百聯消費REIT、華夏大悅城商業REIT、華夏首創奧特萊斯REIT、嘉實物美消費REIT在內的4只消費基礎設施REITs領跑全市場，年內漲幅均超過40%，華安百聯消費REIT年內漲幅更是逼近50%。

　　此外，還有包括中金重慶兩江產業園REIT、華夏南京交通高速公路REIT、中金印力消費基礎設施REIT、博時津開科工產業園REIT、易方達華威農貿市場REIT在內的5只產品年內漲幅超過30%。華夏金茂商業REIT、華夏深國際倉儲物流REIT、華泰紫金南京建鄴產業園REIT等11只產品年內漲幅超過20%。

　　伴隨着二級市場價格上升，可供分配收益率（以基準日市值爲基數）也在下降，據光大證券研究所統計，截至5月15日，今年以來漲勢較好的全市場8只消費基礎設施REITs平均可供分配收益率已下降至3.8%，與10年期國債收益率的平均價差爲2.2%。

　　業內人士提醒，公募REITs本質上是資產的上市，由底層資產提供相對穩定的現金流。由於流通份額相對有限，且部分機構或個人採取網下打新策略，部分項目可能會發生較大的二級市場波動，建議投資者在參與交易時需關注REITs底層資產的質量和現金流分派率，理性參與交易。

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責任編輯：楊紅卜