輝瑞斥資60億美元押注中國抗癌藥研發，帶動中國醫藥股持續飆升。

20日週二，生物醫藥股爆發，港股恒生生物科技指數大漲超4%，板塊內三生製藥（3SBio）超35%，榮昌生物漲14%，瀚森製藥、石藥集團等紛紛走高。寧德時代在港交所上市首日漲近17%。

華爾街見聞此前提及，輝瑞與中國瀋陽的三生製藥達成協議，就PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707達成首付12.5億美元，總額60.5億美元的全球開發與商業化協議（除中國內地外），並對三生製藥進行1億美元股權投資和中國商業化選擇權。

這一交易在中國藥企許可交易中創下新紀錄，同時三生製藥未來最多可獲得4.8億美元的里程碑式後續費用。也預示着全球PD-1/VEGF雙抗這一炙手可熱的賽道競爭將進一步升級，更多中國優質產品將迎來BD可能。

伯恩斯坦的醫藥和生物技術高級分析師Rebecca Liang表示，輝瑞與三生製藥的合作是迄今爲止中國生物科技公司最大的一筆對外授權交易。她認爲，市場反應表明投資者將此視爲對整個行業創新質量日益提升的認可。

輝瑞押注中國，藥物創新成市場新亮點

值得注意的是，輝瑞還將向三生製藥進行1億美元的股權投資。三生製藥在中國銷售一系列用於癌症、自身免疫性疾病、腎臟疾病、皮膚病等疾病的藥物。

SSGJ-707是三生製藥旗下三生國健基於其專有CLF2平臺自主研發的創新雙抗藥物 。從臨牀數據看，SSGJ-707潛力不俗。根據三生製藥公告，SSGJ-707已在中國開展多項臨牀研究 。

在針對PD-L1陽性、局部晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）的一線治療方面，該藥物的III期臨牀研究已獲國家藥監局藥品審評中心（CDE）批准啓動，並獲得了突破性療法認定 。

這次輝瑞的入場，不僅僅是一次資金投入，更是全球資本對中國創新藥的高度認可。過去一年，許多輝瑞的同行都押注中國本土研發的藥物來補充其產品線。

據GlobalData統計，2024年中國藥企的授權交易規模創歷史新高，佔到全球創新藥授權的28%。今年，諾和諾德和默沙東也分別投資了2億美元，用於引進癌症和心血管藥物。

3SBio藥物對標Keytruda，競爭格局引人注目

輝瑞此次合作，也可以視爲在“抗癌藥戰局”中的一場關鍵佈局，有望與默克（Merck）Keytruda（全球最暢銷藥物）抗衡。三生製藥的藥物靶點與 Akeso Inc.一款表現優異的藥物類似，後者在一次試驗中的表現優於Keytruda。值得注意的是，Merck也從中國生物科技公司LaNova Medicines收購了一種類似的藥物。

此前，輝瑞曾與Akeso的美國合作伙伴Summit Therapeutics合作，測試Akeso和Summit的藥物與輝瑞自身療法的組合。Daiwa Capital Markets的分析師Wilfred Yuen表示，這項研究協議不會受到新交易的影響。

隨着輝瑞、諾和諾德、默沙東等巨頭加大投入，中國藥企的“出海”步伐逐步加快。Citigroup分析師將3SBio目標價從13港元提升至21港元，預示着市場對中國創新藥的信心。

三生製藥計劃年內啓動後期研究，輝瑞將在美國生產藥物

三生製藥計劃今年在中國啓動該藥物的首次後期研究。雖然輝瑞沒有概述其自身的臨牀計劃，但該公司在一份聲明中表示，它將在美國生產該藥物。

花旗分析師在一份報告中寫道，這筆新交易應該可以緩解投資者對可能影響授權趨勢的地緣政治風險的擔憂，而這一趨勢已經提振了中國生物科技公司的發展。

花旗分析師寫道：“全球擴張是創新制藥/生物科技公司的關鍵投資主題。”花旗在達成協議後，將三生製藥的目標價從13.00港元上調至21.00港元（2.7美元）。