金吾財訊 | 2025年5月23日，阿里影業(01060)股價繼續走高，截至午間收盤，漲11.27%，報0.79港元，成交額9.55億港元。

5月21日，阿里影業宣佈中文名稱變更爲“大麥娛樂控股有限公司”，當日股價應聲暴漲22.95%，疊加前一交易日漲幅，兩日累計上漲超50%，市值近乎翻倍至逾240億港元。這一劇烈波動源於資本市場對其戰略轉型的強烈預期——從傳統電影票務向線下娛樂生態全面升級。

作爲阿里文娛體系的核心資產，大麥憑藉在演出票務市場的壟斷地位成爲核心驅動力，2025財年收入達20.57億元，同比暴增236%，佔總營收比重提升至30.69%。其演唱會市佔率高，處於壟斷地位，頭部藝人如周杰倫、孫燕姿的演出項目幾乎實現“秒空”，二手票溢價高達原價7倍的案例頻現，印證了市場對線下娛樂消費韌性的重新定價。

阿里影業兩日暴漲超50%背後是大麥業務狂飆突進重塑娛樂版圖的“野心”。而從電影票務到線下娛樂霸主，則是阿里影業2025財年營收破67億給的底氣。

財報數據顯示，阿里影業2024/25財年實現營收67.02億元，同比增長33%，經調整EBITA連續五年盈利達8.09億元，同比增幅61%。在電影行業整體票房下滑的背景下，公司通過“內容+科技”雙輪驅動實現逆勢增長：全年參與出品《抓娃娃》《封神第二部》等多部爆款影片，引進日本動畫《你想活出怎樣的人生》，中國內地成爲該片全球票房冠軍；同時依託虛擬拍攝棚、燈塔AI宣發系統等技術投入，推動電影製作成本降低與效率提升。更具想象空間的是其IP衍生品業務，阿里魚授權商品零售額同比激增90%，簽約寶可夢、蠟筆小新等全球頭部IP，潮玩市場規模瞄準千億級賽道。這種從單一票務向內容生產、IP運營、衍生品開發的全鏈條佈局，正在重構娛樂產業的商業模式。

出色的業績表現依託於當前阿里影業已經成型的三重增長極“電影+演出+科技”。

電影工業化：通過全產業鏈佈局保障票房轉化，如《默殺》《姥姥的外孫》等影片實現跨區域精準宣發；

演出壟斷優勢：大麥平臺覆蓋演唱會、音樂節等六大內容賽道，技術投入支撐日均百萬級流量承接能力；

IP衍生品變現：依託阿里生態打通影視與消費場景，錦鯉拿趣原創IP與三麗鷗家族等頭部IP形成矩陣效應。

值得注意的是，儘管短期股價漲幅超50%，但機構仍看好其長期價值。中金公司基於大麥業務的高利潤率（超60%）將其目標價上調32%至0.7港元，花旗則給出0.92港元目標價，隱含對線下娛樂市場滲透率提升及AI技術落地的樂觀預期。隨着暑期檔臨近及新大麥客戶端上線，這家港股娛樂巨頭或將持續引領行業變革浪潮。