金吾財訊 | 交銀國際表示，1季度券商盈利按年顯着提升，盈利增長主要來自自營投資收益和經紀業務。2025年1季度，42家A股上市券商歸母淨利潤合計為522億元人民幣，按年增長77.8%。上市券商核心營收按年增長28.2%，其中自營投資收益按年增長45.5%，經紀業務收入按年增長43.2%，是營收增長主要來源，此外，淨利息收入按年增長11.5%，對於營收亦有小幅貢獻。該行指，證券行業估值處於偏低水平。目前A股證券行業指數市淨率為1.27倍，處於過去10年26%歷史分位數，較為接近負一倍標準差水平（1.16倍），估值處於偏低水平。該行維持證券行業領先評級，建議關注業務結構較為均衡的頭部券商，維持華泰證券和中信證券的買入