智通財經APP獲悉，滔搏(06110)跌超6%，截至發稿，跌5.83%，報2.92港元，成交額5728.25萬港元。

東方證券發布研報稱，滔搏FY25財年實現收入270.1億，按年下滑6.6%，實現歸母淨利潤12.9億，按年下降41.9%，其中FY25H2的收入和歸母淨利潤分別按年下降5.4%和53%。

報告指出，分渠道來看，FY25公司零售、批發渠道收入分別按年下降6.8%和5.8%；分品牌來看，公司主力品牌和其他品牌收入分別按年下降6.1%和9.9%。截至年底，公司直營門店數量為5,020家，淨關店1,124家，其中新開258家，關閉1,382家；總銷售面積按年下降12.4%，單店銷售面積按年增長7.2%，體現了公司「一品一策」的門店調整思路。

該行續指，公司FY25毛利率按年下降3.4pct至38.4%，核心因素為零售折扣加深，其中FY25H2折扣力度大於FY25H1，其餘影響因素包括庫存撥備及其他影響、渠道佔比變化等。費用率方面，公司FY25銷售和管理費用率分別按年增長0.5pct和-0.3pct。公司FY25歸母淨利率按年下降2.9pct至4.8%。