2025年5月3日，94歲的沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上宣佈卸任CEO，爲其60年的投資生涯畫上句號。

       這場被稱作“投資界春晚”的盛會吸引了全球數萬投資者的目光，不僅見證了權力交接的歷史性時刻，更傳遞了巴菲特對經濟、投資與未來的深刻洞見。以下是本次大會的核心總結：

一、權力交接：伯克希爾步入“阿貝爾時代”

1. 格雷格·阿貝爾接棒CEO 

       巴菲特宣佈，副董事長格雷格·阿貝爾將於2025年底正式接任CEO，全面負責公司運營。

       阿貝爾自2000年加入伯克希爾，主導能源業務擴張，以務實風格著稱。巴菲特評價其“管理更主動，且已通過時間驗證能力”。  

       阿貝爾需管理3470億美元現金儲備，應對AI革命、地緣政治等新挑戰，同時延續伯克希爾的“分權治理”文化——子公司高度自治，總部僅3人，以信任替代官僚規則。

2. 巴菲特角色的轉變 

       巴菲特保留董事會席位，擔任顧問角色，但強調“不會干預日常決策”。他坦言：“現在是伯克希爾擁抱變革的時刻，偉大的企業必須學會適應時代。”

二、投資策略調整：囤積現金與全球佈局

1. 減持蘋果，現金儲備創紀錄 

       伯克希爾現金儲備達3470億美元（佔資產27%），創歷史新高。

       蘋果持倉從1730億美元峯值減持三分之二，部分源於貿易戰與供應鏈風險下的股價波動。巴菲特強調，現金並非保守，而是等待“價格合適”的優質資產，未來五年或有大動作。

2. 日本投資：長期主義的典範 

       伯克希爾對日本五大商社（三菱、三井等）的投資規模達200億美元，計劃持有50-60年。

       巴菲特盛讚其估值優勢與全球化佈局，並稱“若重來，願投1000億美元”。這一策略結合日元低息貸款套利與匯率對沖，成爲分散美國市場風險的關鍵。

3. 對科技與AI的審慎態度 

       巴菲特承認AI是“顛覆性工具”，但坦言“不懂技術”，選擇觀望。

       保險業務負責人阿吉特·賈恩將主導相關研究，重點評估AI在風險評估與定價中的應用潛力。伯克希爾暫未大規模投入，避免成爲“追風口的韭菜”。

三、宏觀經濟警示：貿易、赤字與美元危機

1. 炮轟貿易保護主義 

       巴菲特直言“關稅是經濟武器”，擾亂全球供應鏈，損害企業長期利潤。他呼籲美國放棄“零和博弈”，推動自由貿易以促進全球繁榮。

2. 美國財政赤字與貨幣風險

       巴菲特警告，美國長期不可持續的財政赤字可能引發貨幣體系崩壞，“若人民失去對美元的信任，守法者將被投機者取代，社會陷入動盪”。

       他建議投資者警惕美元貶值風險，但強調美國經濟韌性：“大蕭條與二戰都未擊垮美國，當前挑戰不足爲懼。”

四、投資哲學與未來展望

1. 長期主義與安全邊際

       巴菲特重申“買入並持有”的核心原則，強調“10年都算短期”。

       他建議投資者“忽略短期波動，專注優質資產”，並以伯克希爾爲例：“我們靠等待賺的錢，比頻繁交易多得多。”

2. 給普通人的忠告 

       - 閱讀與複利：“每天讀500頁，智慧如複利積累。”  

       - 職業選擇：“追隨熱愛而非高薪，有意義的工作勝過金錢。”  

       - 情緒管理：“市場下跌時別恐慌，上漲時別亢奮——情緒是投資的大敵。”

3. 伯克希爾的未來

       阿貝爾時代或更注重實體運營與政策協同，例如能源領域需“國家級智能電網”投資。

       但核心價值投資理念與分權治理體系將延續，鉅額現金儲備成爲應對不確定性的關鍵。

結語：傳奇的遺產與時代的延續

      巴菲特的退休標誌着一個時代的終結，但其哲學——“永遠不要做空美國”“慢即是快，穩即是贏”——仍將影響全球投資者。

       他留給世界的不僅是1.2萬億美元的伯克希爾帝國，更是對價值、風險與人性深刻的洞察。

      正如其引用富蘭克林的名言：“生活的悲哀在於老得太快，聰明得太慢。”在變革與不確定性交織的新時代，這份智慧或許比任何時候都更具啓示。

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