長江商報消息●長江商報記者 沈右榮
造車新勢力零跑汽車（09863.HK）交出了超出市場預期的季度成績單。
5月19日，零跑汽車發佈的2025年一季度未經審覈的財務業績公告顯示，報告期內，公司實現營業收入100.2億元，同比增長187.1%；毛利率14.90%，創歷史新高；歸屬母公司股東的淨利潤（簡稱“歸母淨利潤”）爲虧損1.3億元，雖然仍然爲虧損，但與上年同期虧損10.1億元相比，大幅減虧。
零跑汽車取得超出市場預期的經營業績，源於銷量增長。2025年一季度，零跑汽車銷量約爲8.76萬輛，同比增長162.1%。公司是同比增速最快的新勢力汽車品牌，其中，3月份，公司銷量位居中國新勢力品牌銷量第一名。
截至2025年3月31日，零跑汽車的現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及銀行定期存款結餘爲257億元。
二級市場上，2025年以來，零跑汽車表現出色，公司股價從年初的32.55港元/股漲至5月19日的62.20港元/股，累計漲幅爲91.09%。
首季營收增187.1%
零跑汽車取得了亮眼的經營業績。
根據最新業績公告，2025年一季度，零跑汽車實現營業收入100.2億元，同比增長187.1%。這主要是公司汽車銷量增長，產品組合優化，單車收入同比增長4.9%。
一季度，零跑汽車銷量約爲8.76萬輛，同比增長162.1%，是同比增速最快的新勢力汽車品牌。其中，C系列交付約6.78萬輛，佔總銷量的77.5%，較2024年同期佔銷量比例增長了5.7個百分點。
截至2025年4月9日，零跑汽車達成累計交付超70萬輛的里程碑。截至2025年4月2日，自2024年3月上市的C10累計交付量突破10萬輛；全新B平臺首款車型B10於2025年4月10日正式上市至本公告日期交付超萬臺，實現上市即上量。
一季度，零跑汽車實現歸母淨利潤爲虧損1.3億元，與上年同期的歸母淨利潤虧損10.1億元相比，減虧8.8億元，減虧幅度達87.13%。不過，一季度，公司歸母淨利潤環比爲盈轉虧。2024年四季度，零跑汽車盈利0.8億元。
對此，零跑汽車稱，同比虧損收窄，主要原因是毛利改善水平高於費用開支的增加；環比虧損增加，主要原因是毛利總額的下降大於費用開支的下降。
一季度，零跑汽車毛利率14.90%，創歷史新高，2024年同期爲-1.4%。與2024年四季度的13.3%相比，也有所提高。這得益於公司的規模效應逐步釋放、產品結構向中高端車型傾斜，以及供應鏈協同降本的持續推進。
成本端，一季度，零跑汽車銷售成本85.3億元，較2024年同期的35.3億元增長141.6%，較2024年四季度的116.7億元減少26.9%。對此，零跑汽車解釋，銷售成本同比增長，主要是由於銷量增加，部分被持續的降本所抵消；環比下降，主要由於春節假期帶來的季節性因素影響導致銷量下降。
2025年一季度，零跑汽車的銷售開支爲6.1億元，較2024年同期的4.3億元增加41.9%，較2024年四季度的6.9億元減少11.6%。
公司稱，銷售開支同比增加，主要是公司廣告宣傳投放力度增加，以及銷售人員增加所致。環比減少，主要是廣告宣傳費投放節奏季節性放緩。
研發開支8億增54%
零跑汽車的經營業績改善，與規模效應相關，根源是銷量大幅增長。
2024年，零跑汽車總交付量達29.37萬輛，同比增長103.75%，在造車新勢力品牌中同比增速最快，且全年銷量穩居造車新勢力品牌前三。其中，C系列車型表現亮眼，累計交付22.51萬輛，佔總銷量的76.6%，同比增長112.9%。
2025年前4個月，零跑汽車的月度銷量穩健增長，分別爲23004輛、23671輛、28317輛、33331輛。
從車型來看，零跑C10是最受歡迎的車型，4月銷量超過1萬輛，4個月總銷量超過3.1萬輛。其次是零跑C11，4個月總銷量也接近3萬輛。
零跑汽車銷量節節攀升，是研發支撐其核心競爭力。
3月，零跑汽車發佈Leap 3.5架構，將智駕、智艙、電驅、電池、熱管理、底盤等六大技術模塊高度集成於中央域控制平臺，構建出行業集成度最高的電子電氣架構。
這一技術首次量產應用於B10，搭載高通8650智能駕駛芯片、8295智能座艙芯片、激光雷達與AI語音大模型，硬件規格已達到主流20萬級新能源車標配甚至更高，但B10的起售價僅爲12萬元級，直接改寫了這一價格帶智能電動SUV的價值邏輯。
研發投入方面，2025年一季度，零跑汽車的研發開支爲8億元，與上年同期的5.2億元相比增長53.8%。零跑汽車表示，主要是研發投入力度加大以及研發人員增加。
根據Wind數據，2022年至2024年，零跑汽車的研發投入分別爲14.11億元、19.20億元、28.96億元，逐年增長。
零跑汽車還在積極推進全球化。2025年3月，零跑國際已在海外建立超500家銷售與售後網點，覆蓋歐洲與亞太市場。公司與Stellantis合作的馬來西亞本地化組裝項目也將於年底啓動，計劃2026年實現在歐洲本地化生產。
財務方面，截至一季度末，零跑汽車持有現金及等價物合計257億元，資金儲備可以支撐後續投入。
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責編：ZB