德意志銀行指出，美國國債正面臨來自日本國債日益激烈的競爭，日債收益率的上升使其對本地投資者更具吸引力。

　　該行外匯研究主管George Saravelos指出，近期美國收益率與日元匯率的背離趨勢值得關注。他將此現象稱爲“美國財政風險加速的最重要市場指標”，因其表明謹慎的外國投資者正從美國國債市場撤出資金。

　　“儘管美國國債收益率上升，但日元仍在走強，”Saravelos在報告中寫道。“我們認爲這是外國投資者參與美國國債市場程度下降的證據。”

　　經濟不確定性和對日本央行可能縮減債券購買規模的擔憂近期衝擊了日本債券市場，30年期國債收益率升至1999年有記錄以來的最高水平。週二進行的20年期國債標售的需求爲逾十年來的最疲軟。

　　目前，收益率已上升到了能夠吸引海外投資者的水平，包括Vanguard和RBC BlueBay資產管理公司等，國內買家也可能跟進。

　　“日本國債的拋售對美國國債市場構成更大的問題，”Saravelos寫道。“隨着日本資產成爲本地投資者更有吸引力的替代品，也鼓勵進一步從美國資產撤離。”

　　日本是美國國債的最大海外持有者，截至3月持有規模達1.13萬億美元。這是多年超寬鬆貨幣政策導致國內投資者湧向海外尋求更高回報的結果。

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責任編輯：劉明亮