北京時間5月22日凌晨，美股週三大幅收跌，道指重挫逾800點。美國國債收益率飆升，交易員越來越擔心美國新的預算法案可能會給該國本已巨大的赤字帶來更大壓力。

　　道指跌816.80點，跌幅爲1.91%，報41860.44點；納指跌270.07點，跌幅爲1.41%，報18872.64點；標普500指數跌95.85點，跌幅爲1.61%，報5844.61點。

　　週三美國長期國債遭遇拋售，國債收益率飆升，因交易員擔憂新預算法案將惡化美國財政赤字。

　　10年期美國國債收益率升至4.59%。30年期國債收益率大幅攀升升至5.08%。

　　隨着投資者臨近衆議院議長邁克-約翰遜設定的陣亡將士紀念日（5月26日）最後期限，該法案預計將在立法者就州稅和地方稅抵扣問題達成妥協後獲得通過。

　　CFRA Research首席投資策略師薩姆-斯托瓦爾在接受採訪時表示：“現在的問題是從財政角度看，這項稅收法案究竟會是什麼樣子？它是否會通過僅以較慢速度提高債務水平，就抵消近期所有的財政緊縮努力？我認爲這正是10年期國債收益率走高的原因——投資者擔心我們實際上並未採取任何措施來減緩通脹步伐和降低債務。”

　　他進一步指出：“現在看來稅收法案通過的可能性更大了，而這最終可能只會繼續推高美國政府的整體債務水平。”

　　鑑於美國政府不斷膨脹的債務和赤字引發擔憂，投資者正在紛紛押注長期美國國債收益率將飆升。而美國總統特朗普的減稅法案將使國債收益率上漲的形勢雪上加霜。

　　黯淡的經濟前景正在刺激美債期權市場的對沖交易，投資者認爲長期債券收益率到年底時將升高。這波美債下跌押注呼應了華爾街的看法。包括高盛和摩根大通在內，各大機構策略師紛紛上調了國債收益率預測。

　　有投資者重倉押注10年期美債收益率將上探5%。週一芝商所未平倉合約數據證實：有大單押注未來幾周10年期美債收益率將升向5%，該新頭寸的期權費高達1100萬美元。

　　丹麥丹斯克銀行研究部固定收益及外匯研究聯席主管菲利普·安德森在報告中指出，鑑於美國面臨的財政挑戰，長端收益率可能進一步上升。

　　他表示：“我們預計美國國債長期期限溢價將從當前水平繼續走升。”期限溢價指投資者持有較長期債券而非短期債券所要求的額外收益率補償。

　　摩根大通策略師Jay Barry和Jason Hunter在報告中寫道：“鑑於在需求格局發生結構性轉變之際，貿易和貨幣政策存在不確定性，短期內風險偏向於熊陡。”

　　受國債收益率上漲推動，美國抵押貸款利率升至三個月高點，導致購房和再融資申請雙雙下滑。

　　美國抵押貸款銀行家協會（MBA）週三公佈的數據顯示，截至5月16日當週，30年期抵押貸款的合約利率上升6個基點，至6.92%。鎖定前5年利率的可調利率抵押貸款的利率也升至2月份以來最高。數據還顯示，購房和再融資申請指標分別下降約5%。

　　抵押貸款利率追隨美國國債收益率走勢，美債收益率自4月末以來處於升勢。最近，隨着國會山稅收法案的推進，市場擔心財政過度擴張，同時穆迪調降美國信用評級，推動美債收益率走升。

　　關注美國新預算法案進展

　　市場最新動向源於交易員對華盛頓動態的關注——共和黨領導人正推動通過一項減稅預算案。但該法案面臨共和黨內部壓力，部分議員要求提高州稅和地方稅抵扣額度。

　　目前美國總統特朗普正在力推一項減稅法案，意在穩住經濟、贏得中期選舉支持，但該法案在共和黨內引發激烈分歧，也遭到民主黨強烈反對。成敗將決定特朗普經濟議程的前景。

　　共和黨人週三連夜就減稅法案進行磋商，該法案預計將在州和地方稅扣除、政府支出削減等方面做出妥協。儘管投資者此前因美國有望緩和關稅威脅而重新湧入股票市場，但市場也在質疑這種漲勢能否持續。

　　投資者還擔憂該法案可能加劇美國財政赤字。

　　美國前財政部長史蒂文-姆努欽表示，比起美國貿易逆差，他更擔憂的是不斷擴大的預算赤字，並呼籲華盛頓優先修復財政狀況。

　　姆努欽在週三卡塔爾經濟論壇舉行的一個小組討論會上表示：“預算赤字比貿易逆差更讓我擔憂。因此，我希望我們採取更多支出削減措施——這是非常重要的。”

　　美國飆升的國債目前已超過36.2萬億美元，這引發了經濟學家和信用機構越來越多的擔憂。由於擔心經濟增長跟不上債務和利息支付的增長，穆迪最近下調了美國的信用評級。

　　德銀策略師吉姆-裏德（Jim Reid）在週二的一份報告中表示：“就美國的財政狀況而言，昨天感覺我們正處在‘千刀萬剮的死亡’邊緣。很難知道我們在這1000刀中的哪個位置，但可能更接近第1000刀，而不是0點，即使昨天隨着交易日的進行，（美股）最初的拋售出現了逆轉。”

　　他表示：“上週五晚些時候，美國失去了最後的AAA評級，這並沒有立即改變什麼，但糟糕的財政消息的涓涓細流一點一點累積，最終可能沖毀債務可持續性的大壩。”

　　海外消息面，德國經濟專家委員會（German Council of Economic Experts）週三下調對德國經濟的預測，目前預計這個歐洲最大經濟體今年將陷入停滯，因爲該國將經歷“明顯的疲軟階段”。

　　該機構目前預計德國2025年經濟增長爲0.0%，在去年11月發佈的預測中該機構曾預計今年德國經濟將增長0.4%。

　　受財政緊縮和工業衰退的影響，德國是七國集團中唯一一個過去兩年經濟未能實現增長的國家。

　　特朗普宣佈的關稅預計將對德國以出口導向型的經濟造成重大打擊。德國經濟專家委員會主席Monika Schnitzer表示：“德國經濟近期將受到兩個因素的顯著影響：美國關稅政策和國內財政方案。”

　　焦點個股

　　英偉達CEO黃仁勳週三（5月21日）表示，英偉達在華市佔率從95%暴跌至50%。他稱：“四年前，英偉達在華市場份額高達95%。如今只有50%。剩下的都是中國技術。如果沒有英偉達，他們也會使用很多本土技術。”黃仁勳預計到2026年，中國AI市場規模將達到500億美元。

　　特斯拉CEO馬斯克週二承諾，將在未來五年繼續領導這家電動汽車製造商。他表示希望保留特斯拉首席執行官的職位，以保持對公司的控制權。他說，希望擁有 “足夠的投票控制權”，以免被激進投資者罷免，“這不是金錢的問題，而是對公司未來合理控制權的問題。”

　　馬斯克表示未來計劃大幅減少政治捐款，並確認特斯拉計劃6月推出自動駕駛出租車。

　　馬斯克還預計將從英偉達和AMD購買大量下一代GPU。

　　蘋果官網發佈消息稱，2025年蘋果全球開發者大會將於北京時間6月10日開幕。蘋果公佈了年度全球開發者大會（WWDC）的日程安排。其中，線上大會將於6月10日至14日面向全球蘋果開發者社區免費開放，提供關於蘋果最新工具、技術和功能的深度見解。

　　美國聯邦航空管理局（FAA）已批准亞馬遜的Prime Air無人機配送新的產品類別，包括帶有鋰離子電池的產品，如iPhone、AirPods等。亞馬遜表示，如果消費者位於亞利桑那州或得克薩斯州的符合條件的配送區域之一，這些產品類別可在60分鐘內送貨上門。

　　半導體開發製造商Wolfspeed準備申請破產。

　　滙豐下調聯合健康目標價至270美元，稱目前該股並不便宜。

　　派拓網絡第三財季經調整毛利率不及預期。

　　小鵬汽車第一財季營收超預期。

　　理想汽車MEGA Home週五起陸續開啓交付。

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責任編輯：張俊 SF065