金吾財訊 | 招銀國際發研報指，嗶哩嗶哩(BILI)第一季度總營收按年增長24%至70億元，與市場一致預期持平；經調整後淨利潤達3.62億元，較2024年第一季度淨虧損4.56億元實現扭虧，且超市場預期的2.48億元，主要得益於毛利率擴張(按年提升8個百分點)及研發費用的審慎控制(按年下降13%)。對於今年第二季度，該行預計嗶哩嗶哩將維持20%的營收按年增速，同時受益於廣告和移動遊戲業務的強勁勢頭，利潤率將進一步擴大。鑑於利潤率擴張趨勢穩固，招銀國際上調嗶哩嗶2025至2027財年非GAAP盈利預測至各22億、32億、41億元(前值預測各為18億、27億及37億元）。該行將嗶哩嗶哩目標價從26.4美元輕微上調至26.5美元，對應2026財年非GAAP市盈率25倍，維持「買入」評級。