42家A股上市銀行中，2024年僅2家城商行ROE超過了15%，分別是成都銀行、杭州銀行

　　ROE（淨資產收益率），是反應一家銀行盈利能力最爲重要的指標之一，隨着息差不斷創新低，以及中收下滑，銀行業ROE水平也在不斷創下新低。

　　據輕金融統計，截至2024年末，18家全國性銀行的平均ROE，已經從2019年的11.73%，下降到2024年的8.74%。ROE超過10%的全國性銀行，也從2019年的16家，減少到2024年的4家。

　　參見：連續5年ROE超15%的銀行，僅有這4家

　　目前，各類銀行的ROE也呈現明顯分化勢頭：

　　6家國有行的ROE均在10%左右；股份行ROE分化嚴重，招行ROE遙遙領先，不過隨着招行的ROE在2024年降至14.49%，全國性銀行中已經沒有一家銀行的ROE超過15%，民生銀行的ROE僅5.18%，浦發銀行的ROE觸底反彈，不過仍然僅有6.28%；區域性銀行中，成都銀行、杭州銀行、常熟銀行的ROE領先。

　　一、各類銀行ROE分化趨勢

　　1、國有行：ROE均維持在10%左右，2024年都出現下滑

　　圖1：2024年國有行ROE及變化

數據來源：輕金融、企業預警通，下同

　　6家國有行的ROE，在2024年全部出現不同程度的下降，不過目前仍然都維持在10%左右。2023年末，6家國有行中有5家ROE超過了10%，但2024年末這一數字變成了2家，僅建行、農行的ROE超過了10%，交行的ROE最低，爲9.08%。

　　2、股份行：ROE分化明顯，招行斷層式領先

　　圖2：2024年上市股份行ROE及變化

　　作爲ROE長期穩居全國性銀行最高的銀行，招商銀行多年來ROE都保持在15%以上，2024年ROE罕見降至15%之下，不過在股份行中仍然斷層式領先；此外，平安銀行成爲另一家ROE超過10%的股份行。

　　股份行的ROE首尾相差懸殊，相差接近10個百分點：一邊是招行的14.49%，另一邊是民生銀行的5.18%，浦發銀行的6.28%。

　　3、城商行：10家城商行ROE超過了10%

　　圖3：2024年上市城商行ROE及變化

　　包含成都銀行、杭州銀行在內，17家A股城商行中，共有10家ROE超過了10%，顯示出較強的盈利能力，這些銀行也是上市銀行最優秀的羣體之一。值得注意的是，這些城商行多數都位於江浙滬地區。

　　具體來看，成都銀行ROE高達17.81%，在A股上市銀行中保持最高水平，緊隨杭州銀行ROE16%之後的江蘇銀行、寧波銀行，ROE均爲13.59%。

　　4、農商行：常熟銀行ROE靠前

　　圖4：2024年上市農商行ROE及變化

　　10家A股上市農商行中，7家ROE超過了10%，與城商行一樣保持着不錯的盈利水平，這7家農商行均位於江浙滬地區，其中常熟銀行領先。

　　二、招行、中信銀行的穩ROE策略

　　長期ROE較高且保持穩定的銀行，有一些共同的特點，即業務特色化明顯，不良率較低，分紅率較高，股價表現也相對搶眼。可以說，ROE是影響一家銀行長期估值的關鍵因素。

　　從息差收窄、中間業務收入下滑等趨勢看，當下銀行業的ROE下降趨勢仍然沒有改變。一方面，對於多數銀行來說，淨利息收入佔營業收入比重都較高，因而決定ROE水平的主要是淨息差。受降息、資產競爭日趨激烈以及優質資產的結構性調整等因素影響，2025年銀行業淨息差仍面臨一定下行壓力。另一方面，消費萎縮、資本市場表現一般等因素影響，銀行業的中間業務收入更是進入了負增長時代。

　　在全行業ROE創新低的背景下，如何維持ROE水平？頭部銀行的做法值得關注。在談到如何長期保持較高的ROE水平時，招行高管在業績發佈會上表示，招行的優勢在中國銀行業中仍然非常明顯，一是淨息差在對標銀行中仍然是最高的，收窄幅度小於行業；二是中間業務優勢，招行在財富管理業務、金融市場業務等方面都有優勢，在財富管理方面的優勢更加明顯。

　　招行表示，希望ROE一直保持在15%以上，但這取決於外部經營環境變化。即使ROE不能保持在15%以上，該行在對標行中也仍然會是最高的，因爲其淨息差和財富管理競爭優勢最強。而且，和其他銀行不同，招行對普通股融資非常慎重，因此股本總額會保持相對穩定，也會在ROE與資本充足水平之間做好平衡。

　　另一家股份行——中信銀行高管在業績發佈會上表示，“穩息差”爲該行改善 ROE 奠定了基礎，這三年來，息差比同業累計少降 28BPs 的意義，相當於每年多增了 220 億營收，按照等比例計算，相當於累計改善了 ROE 約 1個百分點。該行穩定ROE水平的底氣，來自一以貫之強化“穩息差”優勢，提升投資者回報。

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責任編輯：曹睿潼