摩根士丹利上調了對美國股票和國債的評級，預計聯儲局未來的一系列降息將支撐債券並提振公司收益。

該行的全球跨資產策略研究主管塞麗娜·唐（Serena Tang）在一份報告中表示，已將美國股票和主權債券的評級從「中性」上調至「增持」。策略師們寫道，標普500指數將在2026年第二季度達到6500點。

策略師們預計，美國國債收益率將在今年第四季度之前保持區間波動，屆時投資者將消化更多2026年的美國降息預期。根據他們5月20日的報告，這可能會在明年第二季度之前將10年期美債收益率推低至3.45%。

與此同時，他們認為美元將繼續走弱，因為美國相對於其他國家的經濟增長優勢正在減弱，並且其與其他國家之間的收益率差距也在縮小。

摩根士丹利的最新展望發布之際，美國市場正在從朗普發起的貿易衝突所造成的損失中復甦。投資者現在必須應對美國特殊性吸引力減弱、等待關稅談判以及國會山關於預算的激烈討論，同時權衡降息的可能性。

策略師們寫道：「我們認為，短期內股票不會重回4月份的低點，特別是因為今年迄今經歷的大幅下跌主要是對關稅衝擊和恐慌的反應。我們的股票策略師認為，未來的美國政策議程將更加寬鬆。我們的經濟學家預計2026年聯儲局的七次降息將支持高於平均水平的估值。」

在特朗普撤回大部分關稅上調措施並啓動貿易談判後，標普500指數已收復了其「解放日」所帶來的損失。周二收於5940點。然而，美國國債收益率繼續上漲，10年期美債收益率交易在4.51%，原因是市場擔心擬議的減稅措施將擴大美國預算赤字。

策略師們在報告中寫道：「儘管政策存在前所未有的不確定性，但全球經濟仍在擴張，儘管增長正在放緩。大量的貨幣寬鬆政策以及放松管制的好處即將到來。」

摩根士丹利對標普500指數的目標與彭博社匯總的賣方分析師普遍預期一致。高盛也預計美國股指將在未來12個月內達到相同水平。

所謂的「賣出美國」交易在許多投資者中仍然很受歡迎。穆迪評級公司最近下調了美國的信用評級，這進一步削弱了他們對美國資產的信心。這促使投資者對新興市場股票和亞洲資產等風險較高資產的興趣日益增長。

關於美元，策略師們表示，在未來12個月內，他們預計美元走強的關鍵因素，例如相對於其他十國集團經濟體的積極增長和收益率差異，將「大幅減弱」。

他們寫道，貨幣對沖很重要，並補充說，在過去十年左右的時間裏，全球投資者、企業和央行對美元的「很大一部分」敞口都沒有外匯對沖的覆蓋。