基本面總結：

　　1． G7財長會議聚焦團結與經濟安全，關稅成焦點議題

　　七國集團（G7）財長會議已於加拿大班夫舉行，將重點討論經濟安全、烏克蘭局勢及人工智能合作。儘管關稅分歧加劇，與會各國更關注維護西方聯盟的團結。

　　美國財政部長貝森特將出席會議。他支持特朗普提出的“互惠”關稅政策，這引發包括日本、德國、法國和意大利的不滿。英國已與美達成有限協議，而加拿大則面臨25%的高關稅。多國希望通過會議緩解緊張局勢，避免聯盟破裂。

　　貝森特主張應對全球經濟失衡和非市場行爲，批評亞洲國家的出口模式導致產能過剩和傾銷。預計多國將在雙邊會談中敦促美國下調關稅，目前美日間談判仍在進行。貝森特警告，若不參與“真誠談判”，將面臨更高稅率。

　　儘管關稅分歧明顯，加拿大等國希望會議發表聯合聲明，爲6月G7峯會鋪路。聲明預計將重申對烏克蘭的支持，烏財政部長將出席會議。G7也將就對俄新一輪制裁展開協調，但具體承諾尚難達成。

　　除貿易外，貝森特支持IMF和世行，這或成少數共識點。會議還將探討反洗錢、金融安全及私營部門在增長中的作用。

　　氣候議題仍具爭議。由於特朗普反對綠色政策，G7須在不直接批評美方的前提下，處理因關稅引發的不確定性。

　　2．特朗普未能完全說服共和黨支持稅改法案

　　美國總統特朗普週二在國會山閉門會議上敦促共和黨議員支持一項全面減稅法案，但部分共和黨人仍持反對態度，可能阻礙該法案推進。該法案計劃延續2017年減稅政策，增加小費和加班費的稅收減免，並收緊醫療補助（Medicaid）資格，作爲其國內議程的一部分。

　　在會上，特朗普警告共和黨議員不要進一步修改法案，尤其反對加大醫療補助獲取難度，並要求停止推動更多州和地方稅收的豁免。他強調：“別把醫療補助弄得一團糟。”

　　儘管特朗普施壓，一些議員仍未改變立場。衆議員安迪·哈里斯表示，現行方案尚未令足夠多的人信服，他所在的自由黨團仍要求進一步削減醫療補助。紐約州溫和派共和黨人邁克·勞勒也堅持要求提高州和地方稅收抵扣限額，稱目前不支持該法案。

　　該法案可能增加聯邦債務3萬億至5萬億美元，引發投資者擔憂。穆迪日前下調美國信用評級後，10年期國債收益率上升。

　　儘管存在分歧，衆議院共和黨領導層計劃本週末進行表決。共和黨黨鞭斯卡利塞呼籲結束內部談判，推動法案通過。白宮官員稱特朗普對議員表現出不耐，但他本人否認，並強調法案按計劃推進。

　　根據當前版本，法案將新增醫療補助的工作要求，預計在未來十年內使860萬人失去資格，從而節省7150億美元。自由派要求提前實施，而中間派則擔心此舉會影響2026年選舉表現。

　　特朗普表示，改革將打擊醫療補助中的“浪費、欺詐和濫用”，不會導致民衆失去保險。

　　該法案若在衆議院通過，參議院仍需審議可能版本不同的提案。儘管共和黨以53比47控制參議院，但部分保守派如參議員喬什·霍利已對法案中的醫療補助條款提出保留意見。

　　今日5月21日週三，市場仍然沒有日本及美國方面重要經濟數據的發佈，投資者仍需留意5月22日至5月23日在加拿大進行的G7財長會議。

　　經濟資訊

　　加拿大通脹回落遇阻 核心指標高企牽制央行降息步伐。5月20日數據顯示，加拿大4月通脹率同比降至1.7%，較3月的2.3%顯著回落，主因聯邦碳稅取消及能源價格暴跌（汽油降18.1%、天然氣降14.1%）。但核心通脹指標持續升溫，CPI中位數升至3.2%，CPI削減值達3.1%，均創13個月新高，遠超央行2%目標。剔除能源波動後，食品價格同比上漲3.8%（連續三月超整體通脹），旅遊成本增6.7%，關稅及貿易緊張推高汽車等商品價格。  

　　儘管能源與住房價格下行（住房通脹降至3.4%的三年低點），但核心通脹黏性令央行陷入兩難。貨幣市場降息預期從數據公佈前的65%驟降至40%。BMO經濟學家指出，疲弱就業數據與高核心通脹相互抵消，或推遲降息決策。央行6月4日利率決議前，需權衡5月30日一季度GDP數據及美國關稅衝擊。  分析師預計，若經濟增長持續低迷，年內仍可能降息，但貿易戰不確定性加劇政策平衡難度。市場靜待政策信號。

　　政治資訊

　　加拿大郵政罷工危機再起 查爾斯國王訪加引政治關注。5月20日，加拿大郵政工會向資方發出72小時罷工通知，5.5萬名員工或於24日啓動罷工，此爲半年內第二次大規模勞資衝突。去年底32天罷工導致數億郵件積壓，此次若停工將再次衝擊社會援助支票遞送及企業物流，加劇加拿大郵政8.45億加元（2023年）虧損危機。聯邦委託報告建議取消住宅每日信件投遞、開放兼職崗位以改革運營模式，但工會斥其偏袒資方，勞資談判僵局難解。

　　同日，加拿大宣佈查爾斯國王夫婦將於5月26日展開爲期兩天的國事訪問，系其繼位後首次。行程包括宣讀議會開幕演講、樞密院宣誓及戰爭紀念活動，卡米拉將成首位加入加拿大樞密院的王室配偶。政府稱此訪彰顯君主制憲政紐帶，但輿論聚焦其象徵意義與當代加拿大身份認同的張力。兩大事件凸顯國內治理挑戰：郵政罷工暴露公共企業轉型困境，而王室高調訪問在共和思潮升溫背景下，或激發聯邦與省地權力關係及文化認同的深層討論。

　　金融資訊

　　加拿大股指創新高 通脹數據與貿易議題成焦點。5月20日，加拿大標普/TSX綜合指數上漲0.48%至26，095.67點，連續三日刷新歷史高位，金屬礦業板塊領漲近2%，黃金價格反彈提振市場情緒。當日數據顯示，4月通脹率因能源價格暴跌（汽油降18.1%）回落至1.7%，但核心通脹指標中兩項升至13個月高點，加劇央行政策分歧，市場降息預期降溫。

　　七國集團（G7）財長會議於加拿大召開，焦點圍繞協調貿易政策應對美國單邊行動，但美歐分歧或制約共識達成。能源板塊受美伊談判及俄烏局勢拖累下跌0.5%，信息技術板塊跌1%，比特幣礦企Bitfalls重挫3.8%拖累板塊表現。分析指出，儘管貿易緊張短期擾動市場，G7或釋放緩和信號，但各國“自利優先”策略或削弱協同效應。投資者權衡通脹黏性與增長前景，金融板塊波動或成短期風向標。

　　地緣戰事

　　5月20日，烏克蘭總統澤連斯基指責俄羅斯借談判拖延戰事，此前美國總統特朗普宣佈俄烏同意立即啓動停火談判，但具體條件及日期未定。特朗普稱談判細節由雙方自行商定，普京同日表態願推動衝突結束。

　　此次外交動向源於5月17日俄烏代表在土耳其伊斯坦布爾的首次線下會談（2022年戰事爆發後首次），雙方僅達成交換1000名戰俘協議，未涉及停火。會談次日，俄軍對烏髮動大規模無人機襲擊，凸顯戰場對抗未緩。分析指出，特朗普高調解讀談判進展意在展示外交成果，但俄烏缺乏互信且訴求分歧巨大，短期內實質性突破可能性低。澤連斯基強調正聯合盟友施壓俄改變行爲，美歐後續介入或成關鍵變量。

　　技術謀攻

　　1．技術總結：

　　週二公佈的數據顯示，由於能源價格下跌，加拿大的4月年通脹率降至1.7%。加拿大統計局在5月的報告中指出，隨着聯邦消費者碳稅的取消，整體通脹率由3月的2.3%進一步下降。受此影響，美元兌加元匯率在交易時段內持續走低，日內最高曾觸及1.3968水平，而後跌至1.3910水平區域收市。

　　儘管分析師原先預測通脹年率會降至1.6%，而加拿大央行此前的預測則爲1.5%，但實際數據略高於預期。這主要歸因於碳稅的取消以及原油價格的持續下行。與此同時，儘管通脹放緩，加拿大央行的利率政策仍面臨挑戰。分析人士指出，核心通脹指標的上升，使央行在下一步的利率決策上陷入兩難。

　　在通脹的核心指標方面，4月的消費者物價指數中值由3月的2.8%上升至3.2%，爲2024年3月以來的最高水平。剔除異常值後的CPI修正值也從2.9%升至3.1%，創下13個月來的新高。由於這些核心數據不受能源價格波動或碳稅調整的影響，加拿大央行對其特別關注。

　　加拿大帝國商業銀行資本市場高級經濟學家安德魯·格蘭瑟姆認爲，儘管經濟疲軟跡象再次出現，但核心通脹的上升使央行面臨艱難抉擇。在數據公佈前，貨幣互換市場對6月降息的預期爲65%，而數據發佈後這一概率降至40%。

　　此外，加拿大央行在暫停降息後曾並表態稱如果經濟遭受重創，將迅速果斷採取行動。加拿大央行表達了對全球貿易局勢和美國關稅政策不確定性的擔憂，指出這些因素已經對國內經濟造成一定影響。

　　此次通脹數據是加拿大央行在6月4日公佈利率決議前的重要經濟參考之一。加拿大統計局計劃於5月30日發佈2024年第一季度國內生產總值（GDP）數據，進一步提供決策依據。

　　技術結構層面，日線級別上美加走勢受阻於1.4020區域水平。上行結構來看，美加需突破1.4020阻力水平，纔有機會延伸至1.4050主要阻力水平區域進行測試。而該水平爲今年3月2日至5月7日（1.4543-1.3750）斐波納奇38.2%回調位，技術上構成強壓力帶，若能夠獲得進一步突破，則有望對1.4150中期重要阻力水平發起挑戰。

　　而下方1.3885區域爲主要支撐水平，該水平爲此輪反彈上行走勢（1.3750-1.4016）斐波納奇50%回調位，技術上構成較強支撐帶，美加若失守於1.3885水平區域，將激發市場看空情緒，並推動匯價繼續對1.3750重要支撐水平發起挑戰。

　　2．技術指標總結：

　　3．交易策略解析：

　　美加日內關注區間：

　　1.3930-1.3885

　　日線級別上看，美加匯價週二收市於窄幅整理區間（1.4020-1.3930）下方，技術上處於區間突破狀態，而此前1.3930區域也將由支撐轉換爲阻力水平。

　　日內，美加匯價需要重新收復並站穩於1.3930水平上方，纔有機會回到此前的窄幅區間繼續進行整理進而挑戰區間上沿1.4000/1.4020水平區域。

　　但從下行結構來看，日內美加匯價若能夠繼續承壓於1.3930區域下方，則有望進一步向下測試1.3885主要支撐水平，該水平爲此輪反彈上行走勢（1.3750-1.4016）斐波納奇50%回調位，技術上構成較強支撐帶，美加若失守於1.3885水平區域，將激發市場看空情緒，並推動匯價繼續對1.3750重要支撐水平發起挑戰。

　　上升：1.3930-1.4000/1.4020

　　下降：1.3930（站穩）-1.3885

　　（轉自：領盛Optivest）

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責任編輯：郭建