金吾財訊 | 華泰證券研報指，奇富科技(03660)1Q25收入46.9億元（環比/同比：+4.7/+12.9%），歸母淨利潤18.0億元（環比/同比：-6.1/+54.6%）。利潤基本符合該行此前17.5億元的預期，處於公司指引區間17.5-18.5 億元的中樞。風險指標略有上升，C-M2比率升至0.6%（4Q24：0.57%），但仍屬健康水平，低於1Q21-4Q24的均值0.62%。撥備覆蓋率進一步升至666%（4Q24：617%），表明盈利質量較高。放款量889億元，環比略降1.1%，在有春節假期的情況下能夠幾乎持平，可能反映了需求略有回暖。行業內仍在評估“助貸新規”的影響，新規將於10月1日起施行，建議持續關注。公司是行業內體量較大的平臺，或仍將採取謹慎的經營策略，預計25年放款量溫和增長。該行指，公司的經營大致符合預期，該行微調25/26/27年歸母淨利潤預測至71/77/82億元（調整幅度：+0.5/+0.5/+0.2%），維持美/港股目標價55.6美元/220.9港幣，基於PE（25E PE 6.5x）和DCF法（美/港股權益成本：15.25/20.86%）的均值。 基於高質量盈利和較高的股東回報（截至5月19日已回購4.05億美元股份），給予“買入”評級。