新華財經上海5月21日電（談瑞）隨着華住集團在5月20日晚間發佈2025年第一季度財報，中國酒店業三大頭部集團——錦江酒店、華住集團、首旅如家的經營分化格局愈加明朗。

　　在消費需求結構性調整、行業剛需競爭加劇的背景下，三家企業分別交出截然不同的答卷：華住集團憑藉輕資產戰略逆勢增長，錦江酒店規模擴張難掩盈利困境，首旅如家則通過成本控制實現利潤突圍。

　　華住強勢增長，錦江淨利驟降超八成

　　根據行業協會統計數據，截至2024年底，中國國內酒店集團中，規模排名居前的依次是錦江酒店（客房數129.1萬間、門店數13416家）、華住集團（客房數108.8萬間、門店數11147家）和首旅如家（客房數51.9萬間、門店數7002家）。由此可見，三大頭部集團三足鼎立，撐起了過半數的國內連鎖酒店市場。

　　從三者最新披露的第一季度財報數據來看，華住集團成爲本季當之無愧的最大亮點。

　　就單季營收而言，華住集團處於領先位置。2025年第一季度，華住集團實現收入53.95億元，同比增加2.22%；同期酒店營業額爲225億元，同比增加14.3%。第一季度實現歸母淨利潤8.94億元，同比大幅增長35.66%。

　　究其原因，華住集團的增長動力很大程度上來自輕資產模式下管理加盟及特許經營收入的提升（同比增長21%）及國際市場RevPAR（每間可出租客房收入）12.7%的增幅。

　　而規模居前的錦江酒店正面臨着愈加清晰的盈利困境。2025年第一季度，錦江酒店營業收入約29.42億元，同比下滑8.25%；歸母淨利潤僅3601萬元，同比驟降81.03%；扣非後歸母淨利潤約2661.45萬元，同比下滑57.29%。

　　對於歸母淨利潤的大幅“跳水”，錦江酒店解釋稱，主要是本期酒店物業處置收益、金融資產公允價值變動損益等收益金額同比有較大下降，以及營收規模下降等共同影響所致。

　　此前在“第一梯隊”中略顯頹勢的首旅如家，當季憑藉成本控制和提效實現了利潤逆勢增長。2025年第一季度，首旅酒店實現營業收入17.65億元，同比僅小幅下降4.34%，但歸母淨利潤達1.43億元，同比增長18.37%。

　　客房收入全線承壓，酒店行業經營壓力仍存

　　“2025年第一季度，酒店行業的供給增長仍未見邊際放緩，但商務需求呈改善趨勢。”中信證券消費行業首席分析師姜婭在研報中表示，一季度，酒店行業RevPAR同比下降3.6%，較上一季度降低5.2%的水平進一步收窄，其中平均價格下降2.3個百分點，平均入住率下降0.7個百分點。截至3月底，酒店數量同比增長9.3%，客房數量同比增長8.8%，整體供給同比增速較2024年年底略有提升。

　　這一趨勢在三大頭部集團的財報數據上得到了充分印證。在RevPAR這一核心經營指標上，三大集團均面臨下滑壓力，但程度差異較爲顯著。

　　一季度，華住中國的RevPAR同比下降3.9%至208元，但其76.2%的入住率仍顯著高於行業均值，體現出其品牌粘性與會員體系的支撐作用。對此，華住集團首席執行官金輝稱：“針對休閒旅遊的需求，我們在產品、服務、營銷等各方面制定更有針對性的策略，尤其是對於一些新興旅遊羣體，例如銀髮族、入境客人等，更好地滿足不同場景的休閒旅遊客人的需求。”

　　對比而言，錦江與首旅的經營數據就不那麼樂觀了。兩大集團的業績都顯示，RevPAR的下行壓力均超出5%。

　　錦江酒店公佈的統計數據顯示，全公司一季度平均可售客房提供的RevPAR爲135.37元，同比下降7.94%，其中全服務型RevPAR192.19元（同比下降8.30%），有限服務型RevPAR137.53元（同比下降5.31%），整體平均出租率61.04%（較上年同期僅微增0.32個百分點） 。

　　首旅酒店報告期內除“輕管理”以外全品牌酒店平均RevPAR爲124元（同比下降5.3%），平均房價212元（同比下降2.5%），出租率58.3%（同比下降1.8個百分點） 。

　　卡位中高端關鍵賽道，角逐賽已經開啓

　　儘管酒店行業格局分化且供需失衡問題猶存，但整體長期向好的發展格局並沒有改變，各大頭部酒店集團仍在努力蹚出更具確定性的發展路徑。

　　從宏觀經濟運行的角度來看，消費支出特別是旅遊消費處於穩健復甦階段，中高端升級趨勢成爲當下各大頭部酒店不約而同的戰略選擇。

　　國家統計局數據顯示，一季度，全國社會消費品零售總額12.47萬億元，同比增長4.6%，比上年全年加快1.1個百分點。與此同時，居民消費意願較爲強烈，消費升級趨勢明顯。行業機構發佈的《2025年Q1中國旅遊消費趨勢洞察報告》顯示，超半數國民計劃增加旅遊支出，僅4.87%計劃縮減，約40%持平 。

　　基於這一背景，諮詢公司弗若斯特沙利文預測，到2026年，國內中高端酒店市場規模將達到1550億元，年複合增長率高達27.6%。

　　三家頭部酒店集團在中高端路徑上的角逐賽已經開始。2024年，華住集團憑藉輕資產模式快速鋪開中高端網絡，中高端在營酒店達873家，同比增長35%，同時待開業酒店數量增至521家。錦江國際則通過品牌矩陣整合強化結構優勢，中檔及以上酒店在已開業門店中佔比突破60.76%，成爲其規模擴張的核心驅動力。首旅如家的中高端酒店佔比也在穩步提升，截至2024年末，旗下中高端酒店房間量佔比提升至41.5%，收入貢獻率超60%，驗證了“提質增效”策略的有效性。

（文章來源：新華財經）