地緣局勢引爆，黃金再度飆漲，今日（5月21日）COMEX黃金價格突破3300美元/盎司。截至發稿，紫金礦業升逾5%，山金國際漲逾4%，赤峰黃金、山東黃金、西部黃金等個股升逾3%。熱門ETF方面，攬盡有色金屬龍頭的有色龍頭ETF（159876）震盪上揚，場內價格現漲1．8%。
對於後續金價走勢，東方金誠認為，短期內，全球風險資產仍在持續修復，但特朗普政府關稅政策依然充滿不確定性，疊加地緣政治局勢多變，金價將呈現高位震盪態勢。從中長期視角看，金價仍處於上行通道，主要受以下因素驅動：
一是美國通脹與經濟衰退風險。前期特朗普政府的關稅壓力對美國通脹與經濟的負面衝擊將逐步顯現，這將加劇市場對美國 「通脹上行」與經濟衰退風險的擔憂，黃金的抗通脹屬性將推動價格上行。
二是全球央行黃金配置意願仍較強。特朗普政府推動債務上限計劃，美國財政赤字將持續擴大，同時其政策的變動性加劇美元信用風險，各國央行基於戰略安全與資產配置需求，將強化黃金儲備佈局。
三是政策不確定性及地緣政治風險使市場避險需求持續存在。特朗普政策的靈活性與變動性，使後續美國與歐、日等主要國家的關稅談判仍充滿不確定性，且全球地緣政治風險依然高企使得市場避險需求持續存在，為黃金價格提供支撐。
按照申萬三級行業口徑，截至4月底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、黃金、鋁、稀土、鋰行業權重佔比分別為25．4%、17.7%、16.4%、9.0%、8．2%，相對於投資單一金屬行業，能夠起到分散風險的作用，適合作為投資組合的一部分進行配置。場外可以重點關注有色龍頭ETF的聯接基金（A類：017140，C類：017141）。
風險提示：有色龍頭ETF被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發布日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。