智通財經APP獲悉，幾內亞近期撤銷了包括Axis礦在內的多個鋁土礦開採權，該礦2024年產量達2400萬噸，佔全球需求的約5%。

星展銀行預計，若這一局面持續，可能扭轉自2025年第二季度以來的鋁土礦價格下跌趨勢，並可能導致供應趨緊。

中國國內鋁土礦資源有限，僅能滿足約30%的需求，而幾內亞佔中國進口量的80%以上。

因此，隨着幾內亞開採權撤銷，中國氧化鋁供應過剩局面可能緩解，推動價格觸底回升。

中金發布研報稱，當地時間5月16日上午，幾內亞礦業局對Axis礦區下達停工指令。這是繼5月15日幾內亞政府吊銷46家礦業公司採礦證後，鋁土礦供給擾動的進一步升級。在氧化鋁倉單偏緊的背景下，氧化鋁進口礦產能與幾內亞中小礦山均觸及成本支撐後，幾內亞鋁土礦的供應風險發酵催化了氧化鋁的上漲。本次價格上漲的本質仍是對幾內亞鋁土礦資源博弈風險的定價。此外，隨着幾內亞大選公投在即，圍繞幾內亞鋁土礦的資源博弈風險亦將繼續上升。

氧化鋁相關產業鏈企業：

中國宏橋(01378)：中國宏橋在幾內亞擁有SMB公司25%的股權，該公司已建立成熟的運輸渠道，每年可提供5500萬噸鋁土礦，足以覆蓋其國內氧化鋁生產需求，因此不受此次採礦權撤銷的影響。此外，中國宏橋在中國擁有1750萬噸氧化鋁產能，除自給自足外，還向第三方銷售氧化鋁，星展銀行預計，中國宏橋將直接受益於氧化鋁價格上漲帶來的業務利潤率提升。

南山鋁業國際(02610)：發布公告，2025年一季度海外氧化鋁價格整體呈現下跌態勢。年初以來，海外氧化鋁新產能陸續投產並釋放產量，供應端持續改善，對海外氧化鋁價格形成壓制，疊加海外下游電解鋁需求相對穩定，多種因素共同導致海外氧化鋁市場呈現供強需弱局面，推動海外氧化鋁市場價格自高點階梯式回落。2025年一季度海外氧化鋁市場均價為518美元/噸左右，較去年同期上漲約40.88%，較2024年度均價下降2.98%。

中國鋁業(02600)：中國鋁業此前發布年度業績，公司全年實現營業收入約為2370.66億元，按年增長5.21%；對應實現歸屬淨利潤約為124億元，按年增長85.38%。民生證券指出，公司氧化鋁板塊稅前利潤116.85億元，按年增長106.35億元，原鋁板塊稅前利潤89.66億元，按年下滑22.88億元。