Labubu的搜索熱度在過去一年中呈指數級增長，並在2025年5月超過了Hello Kitty。摩根大通認爲，Labubu在外形創新、名人影響力、營銷活動等方面具有優勢，預計到2027年，Labubu將能夠達到Hello Kitty 100%的搜索熱度，其所在的THE MONSTERS系列的年銷售額有望達到140億元。

Hello Kitty後，Labubu成爲下一個全球超級IP？

據追風交易臺消息，5月20日，摩根大通分析師Kevin Yin、Yibo Wu發佈研報稱，Labubu和Hello Kitty在角色風格和商業模式上非常相似，Labubu正迅速崛起爲新一代超級IP，並在搜索熱度上已經開始超越Hello Kitty。

摩根大通預計，Labubu所在的THE MONSTERS系列的銷售額有望從2024年的30億元人民幣增長至2027年的140億元人民幣，顯示出其作爲超級IP的巨大潛力。

Labubu VS Hello Kitty

報告指出，泡泡瑪特的"Labubu"系列與三麗鷗的"Hello Kitty"之間存在諸多相似之處。

從受歡迎程度看，Google Trends數據顯示，Labubu的搜索熱度在過去一年中呈指數級增長，並在2025年5月超過了Hello Kitty。這表明Labubu在全球範圍內的品牌影響力正在迅速提升，尤其是在東南亞(搜索熱度爲Hello Kitty的1-4倍)、墨西哥(2倍)和西班牙(1.4倍)等地區。

報告強調，搜索興趣是消費者興趣的有力證明，也是未來銷售勢頭的先行指標。

從IP設計角度看，Hello Kitty以簡潔可愛的形象深入人心，通過簡單的線條和柔和的色彩，讓粉絲產生情感共鳴；相比之下，Labubu展現出截然不同的風格，其形象更爲頑皮、玩味十足，具有大眼睛、尖牙和蓬鬆尾巴等獨特特徵，吸引了追求個性化的收藏者。

從商業化路徑看，Hello Kitty的商業化路徑相當成熟，主要通過廣泛的授權模式，將其形象授權給衆多品牌用於生產各種產品。這種模式不僅爲三麗鷗帶來可觀收入，也極大擴大了Hello Kitty的市場影響力。

Labubu則更注重自主運營和創新。泡泡瑪特通過盲盒形式將Labubu推向市場，迅速吸引大量消費者關注。此外，Labubu還推出了毛絨玩具、文具等產品，並與知名品牌進行聯名合作，進一步拓展產品線。這種自主運營模式使泡泡瑪特能更好地控制產品質量和品牌形象。

從市場表現來看，Hello Kitty自推出以來已累計零售銷售額高達84.5億美元。而Labubu自2019年推出以來，2024年銷售額已達30億元人民幣。

Labubu的增長速度不僅超過了Hello Kitty早期的增長速度，也顯示出其巨大的市場潛力。

Labubu爲何是下個超級IP新星？

報告認爲，Labubu的成功可以歸結爲以下幾點。

• 產品創新。Labubu採取獨特的乙烯基毛絨作爲材料，以最好地展現角色的柔軟度，與大多數其他IP人物區分開來。

• 名人影響力。知名明星被該產品吸引，並在社交媒體上發佈他們的拉布布毛絨玩具。

• 戰略營銷活動。在泰國國家旅遊局和泡泡瑪特組織的營銷活動中，真人大小的Labubu人偶在去年7月作爲“奇妙泰國體驗探索者”在曼谷巡迴演出，引發社交媒體熱議。

• 泡泡瑪特大舉投資。在北京泡泡瑪特主題公園舉辦Labubu現場演出、2023年在泰國開出第一家線下零售店等。

基於搜索興趣對比、消費者訪談、社交媒體觀察以及零售市場走訪，報告預計，LABUBU所在的THE MONSTERS系列的年銷售額有望達到140億元。

在樂觀的情景假設下，到2027年，Labubu將能夠達到Hello Kitty 100%的搜索熱度（2025年年初至今爲Hello Kitty的70%，4月接近100%、5月接近200%）。

未來增長引擎：新IP與AI玩具

摩根大通認爲，除現有IP外，泡泡瑪特未來1-3年可能湧現新的增長引擎。

報告預計，到2027年，LABUBU所在的THE MONSTERS系列將貢獻集團年度收入的27%。Molly和Crybaby預計將成爲第二和第三大IP，銷售額均超50億元。

在產品品類上，報告預計傳統盲盒玩偶仍是主要產品類別，但其銷售貢獻將從2024年的53%降至2027年的43%。其他產品類別銷售貢獻將增加，包括毛絨玩具(從22%升至27%)、MEGA大型玩偶(從13%升至14%)以及其他產品(從12%升至16%)。

此外，雖然泡泡瑪特尚未公開其AI戰略，但分析師認爲AI玩具將成爲中國玩具行業的新趨勢，泡泡瑪特有望引領這一潮流。AI能夠實現更具互動性和個性化的玩具體驗，如語音識別、個性化學習體驗以及增強現實功能。