發布了扭虧為盈年報後的首個交易日，大潤發母公司高鑫零售（06808）的股價漲幅一度超過10%，最終收於2.05港元，上漲5.67%，市值逼近200億港元。

　　高鑫零售發布的截至2025年一季度末的2025財年年報顯示，2025財年，公司實現營收715.5億元，按年微降1.4%；實現公司股東應占溢利4.1億元，與上一財年虧損16.1億元相比，大幅扭虧。

　　在收入和毛利率變化不大的情況下，高鑫零售能夠扭虧為盈主要得益於費用的節省。2025財年，公司銷售及營銷開支下降16.2%至152.3億元，即較上一年減少了29.5億元。

　　這源於三點：優化門店員工結構和模式減少9.8億元人事開支；負現金流量門店應計的減值損失減少11.5億元；管理層降本增效。

　　此外，得益於管理層優化和成本控制等，高鑫零售行政費用減少24.1%至17.1億元，較上一年減少開支5.4億元。兩項合計，高鑫零售銷售及營銷開支、行政費用一共減少了34.9億元。

　　從上一財年虧損到今年盈利，高鑫零售共計增加了20億元左右的淨利潤，如果沒有銷售和行政費用的節省，公司一季度仍然可能虧損。

　　上述兩項費用中，高鑫零售都提到了人事開支的減少。2025財年，高鑫零售擁有83957名員工，較上一財年減少了2269人。

　　高鑫零售超市門店並沒有多少減少，公司主要門店即是大潤發超市。2025財年末，公司擁有門店505家，較上一財年僅減少兩家門店。

　　員工人數減少，相應的開支就會下降。高鑫零售財報顯示，2025財年，公司員工福利開支合計為83.1億元，按年下降超過13%。

　　公司扭虧為盈，高鑫零售派息也變得大方起來。2025財報中，公司宣佈每股派息0.16元，合計派息14.9億元。之前的2025中期財報時，高鑫零售每股宣派約0.16元股息，合計派息15.1億元，兩次派息合計30億元。

　　與公司應占溢利相比，高鑫零售派息率達到了741.2%，這大幅刷新了公司上市以來的派息率紀錄。派息金額也是如此，公司上一次派息超過10億元還要追溯到2021年。

　　在中期和期末兩次大手筆派息之間，高鑫零售的股權發生了重大變化。2025年1月1日，阿里巴巴發布公告，子公司以及New Retail與德弘資本達成了交易協議。以最高約131.38億港元的價格出售所持高鑫零售全部78.7%的股權。

　　之前，阿里巴巴為了收購高鑫零售，累計投入超過500億港元。2月28日，高鑫零售發布公告，交割完成。

　　根據高鑫零售派息節奏，2025年1月24日或前後派發中期股息，股東登記日是2024年12月27日。

　　2025財年期末股息將要到9月份才予以派發。那個時候，新的大股東早已經入主高鑫零售多時，享受派息名正言順。

　　雖然實現了扭虧為盈，但高鑫零售在手現金不增反降。2025財年末，公司淨現金為125.3億元，按年下降24.1%。

（文章來源：財中社）