5月23日，恆瑞醫藥登陸港交所。上市首日股價高開，開盤價爲57港元/股，較發行價44.05港元/股，上漲29.4%。

Wind數據顯示，截至午間收盤，恆瑞醫藥港股漲30.87%，報57.65港元/股，盤中最高漲超37%，總市值爲3974億港元。

根據恆瑞醫藥公佈的發售結果，此次恆瑞醫藥全球發售224519800股H股，其中香港公開發售48271800股，國際發售176248000股。公司在公開發售階段獲454.85倍認購，國際配售階段獲17.09倍認購。

募集資金總額98.901億港元

恆瑞醫藥此次發行H股募集資金總額爲98.901億港元。關於此次赴港上市募集資金用途，恆瑞醫藥招股書顯示，公司募集資金淨額約75%將用於研發計劃；約15%將用於在中國和海外市場建設新的生產和研發設施，及擴大或升級公司現有的生產和研發設施；約10%將用作公司營運資金及其他一般企業用途。

恆瑞醫藥此次IPO吸引了衆多投資機構的關注與參與，基石投資者涵蓋新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產管理集團（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等，以發行價計算，總認購金額逾41億港元，佔總發行規模的比例爲41.77%。

回顧恆瑞醫藥赴港上市歷程，2024年12月9日，恆瑞醫藥發佈公告稱，公司擬發行H股股票並在香港聯交所主板上市，以深入推動科技創新和國際化雙輪驅動戰略。2025年1月6日，恆瑞醫藥正式向港交所遞交上市申請，聯席保薦人爲摩根士丹利、花旗及華泰國際。5月5日，恆瑞醫藥正式通過港交所上市聆訊。5月15日，公司啓動H股全球公開發售。5月23日，恆瑞醫藥H股正式在香港聯交所主板掛牌交易。

赴香港上市對於恆瑞醫藥而言極爲重要，是其出海戰略的關鍵一步。恆瑞醫藥表示，首先，香港資本市場的國際投資者基礎廣泛，有助於提升公司在全球醫藥行業的品牌影響力。其次，本次上市可進一步優化資本結構並開拓新的融資渠道，爲公司多元化融資提供助力。再者，本次上市有助於公司拓展海外業務和國際研發合作，增強國際佈局，進一步實現海外市場的突破，提升公司的全球競爭力。

近年來，恆瑞醫藥提出“創新＋國際化”雙輪驅動戰略。截至目前，公司累計達成14筆創新藥對外授權合作，其中近三年共9筆，涉及Lp（a）抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產組合、PARP1抑制劑等核心品種。

值得一提的是，今年3月，恆瑞醫藥公告，公司與默沙東達成協議，將公司脂蛋白（a）【Lp（a）】口服小分子項目（包括名爲HRS-5346的先導化合物）有償許可給默沙東。根據協議條款，恆瑞醫藥將HRS-5346在大中華區以外的全球範圍內開發、生產和商業化的獨家權利有償許可給默沙東。恆瑞醫藥將收取2億美元的首付款，並有資格獲得與開發、監管和商業化相關的里程碑付款，最高可達17.7億美元。此外，根據HRS-5346在大中華地區以外的銷售情況，默沙東將向恆瑞支付相應的銷售提成。

一季度淨利潤同比增長36.9%

業績方面，2024年恆瑞醫藥實現營業收入279.85億元，同比增長22.63%；歸母淨利潤63.37億元，同比增長47.28%。2025年一季度，公司實現營業收入72.06億元，同比增長20.14%；歸母淨利潤18.74億元，同比增長36.9%。

值得關注的是，根據恆瑞醫藥2024年年報，公司2024年創新藥銷售收入爲138.92億元（含稅，不含對外許可收入），同比增長30.6%。同時，恆瑞醫藥表示，報告期內，公司將收到的德國Merck Healthcare1.6億歐元對外許可首付款以及美國Kailera Therapeutics1億美元對外許可首付款等許可合作對價確認爲收入，利潤增加較多。

研發方面，據恆瑞醫藥介紹，公司連續多年保持高研發投入，2024年公司累計研發投入82.28億元，其中費用化研發投入65.83億元，研發投入佔營業收入比重爲29.4%。自2011年以來，公司累計研發投入爲460億元，爲公司的持續創新提供了有力保障。

談及公司未來盈利增長點，恆瑞醫藥總裁、首席運營官馮佶日前在2024年度業績暨現金分紅說明會上表示，公司將以創新藥和國際化收入驅動業績增長，繼續大力推進科技創新和國際化進程，持續加大研發投入，推進創新成果持續獲批。

（文章來源：中國證券報）

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