由於中美達成暫時的貿易協議，美國5月商業活動有所回升，但美國總統特朗普對進口商品的全面關稅推高了企業和消費者的價格。

標普全球周四發布的調查暗示，未來幾個月通脹可能加速，勞動力市場將放緩，這提醒人們：儘管特朗普政府採取措施緩和貿易緊張局勢，但經濟仍面臨滯脹風險。

標普全球追蹤製造業和服務業的美國綜合PMI產出指數本月從4月的50.6升至52.1，預期為50.3，高於50的讀數表明私營部門正在擴張。

調查顯示，製造業PMI初值意外反彈，從上月的50.2升至52.3，高於預期的50.1。服務業PMI初值從4月的50.8升至52.3，經濟學家此前預測服務業PMI持平。這項調查在5月12日至21日期間進行，此前中美相互削減關稅，為期90天。

調查結果公布後，現貨黃金短線下挫，一度下破3280美元關口，日內跌幅擴大至1%，隨後有所回升。

根據調查，製造業交貨延遲達31個月最長，而包括外國遊客在美消費在內的服務出口降幅達2020年初新冠疫情封鎖以來最大。

自特朗普發起移民打擊行動並多次表達將加拿大變為美國第51個州、收購格陵蘭島的意願後，美國旅遊業大幅下滑，機票銷售、酒店和汽車旅館預訂量下降。

標普全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示：「5月的回升至少部分可歸因於企業及其客戶試圖趕在可能出現的關稅相關問題之前行動，他們尤其擔心7月90天暫停期結束後關稅將回升。」

威廉姆森指出，由於擔心關稅相關的供應短缺和價格上漲，投入庫存已飆升至18年高點。

PMI的改善符合經濟學家對本季度經濟活動反彈的預期，此前美國一季度國內生產總值（GDP）按年率計算收縮0.3%。儘管衰退風險已降低，但經濟仍面臨增長乏力和高通脹的危險，這可能使聯儲局的處境複雜化。

經濟學家預計，今年GDP增速將放緩至1%以下，剔除波動較大的食品和能源成分的核心個人消費支出（PCE）通脹預計將上漲約3.5%。相比之下，2024年經濟增長2.8%，而核心PCE通脹上漲2.8%。

儘管本月商業情緒有所改善，但由於對特朗普政府政策（包括削減開支）負面影響的擔憂揮之不去，商業情緒仍略低於2024年平均水平。

標普全球調查顯示，企業收到的新訂單指標從4月的51.7升至52.4，主要受製造業推動。

企業為投入支付的價格指標從4月的58.5躍升至63.4，為2022年11月以來的最高水平。企業將更高的成本轉嫁給消費者，調查顯示，企業對商品和服務收取的價格指標從4月的54.0躍升至59.3，為2022年8月以來的最高水平。

威廉姆森表示：「商品和服務收費的總體上漲……表明消費者價格通脹正在急劇上升。」

就業指標從上月的50.2降至49.5，「主要反映了對未來需求前景的擔憂，也反映了對成本上升和勞動力短缺的擔憂。」威廉姆森補充道。