瑞銀髮表報告表示，敏華(01999.HK) 2025財年核心盈利表現基本穩健，儘管面臨宏觀經濟逆風，仍按年升1.3%。銷量持平和平均售價低迷，被較低的原材料成本導致的毛利率擴張及較低的行政費用比率抵消。
該行對敏華旗下美國業務的擔憂減輕，因爲目前關稅成本看來可控，且需求和庫存表現勝預期。但內地需求疲軟和競爭加劇，或在2026/2027財年繼續拖累業績。該行指，據該行下調的盈利預測，敏華現股價爲2026財年8倍市盈率和6%股息收益率。較其長期平均市盈率低0.5至1個標準差。該行認爲負面因素已在股價反映，但需耐心等待明確催化劑，特別是來自內地房地產市場的催化劑。
瑞銀維持對敏華“中性”評級，目標價由7.1元下調至4.3元。(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-20 16:25。)
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