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　　來源：能源研發中心

　　原油供應

　　當週原油產量變化保持平穩，環比微增0.5萬桶/日，至1339.2萬桶/日；貝克休斯石油鑽井數小幅減少1臺，處於歷史低位水平，且活躍鑽機數在持續回落意味着原油產量大概率會邊際削減。美國原油進口量環比增加24.8萬桶/日，出口量環比增加13.8萬桶/日，進口增量大於出口，導致淨進口量環比有上升。

　　原油消費

　　需求方面，美國原油表需有小幅上行，仍然超過歷史同期平均水平。同時，煉廠角度的加工量環比也有小幅增長，整體需求端邊際有小幅好轉。

　　原油庫存

　　從短期庫存跟蹤來看，5 月 16 日當週美國商業庫存累庫 132.8 萬桶，主要是由於產量微增和淨進口量的增加導致；不同地區看，庫欣地區當週去庫 45.7 萬桶；需求地 PADD3 基本持平。

　　成品油供應

　　從成品油供應方面來看，上週煉廠開工率上升 0.5%至 90.7%，基本平穩。美國煉廠煉廠檢修結束後處於季節性上升勢態。煉廠檢修量規模較小，疊加裂解價差持續走升給開工提負增加了動力。

　　成品油消費

　　從成品油消費端來看，成品油表需環比小幅上升，各類主要油品表需走勢分化。出行方面，主要油品汽油有小幅下降，但航煤有小幅上升；工業油品方面，餾分油表需有下降，但是丙烷與丙烯表需有大幅上升。

　　高速公路行駛里程數季節性增長，美國每日道路交通量邊際小幅增長、整體保持平穩，近期交通活動有小幅的復甦趨勢。TSA乘機人數也有邊際增長，但整體美國的每日空中交通流量下滑，在夏季出行旺季來臨之際，預計交通量會有逐步提升。

　　成品油庫存

　　總結來看，原油商業庫存在供需雙增的情況下累庫132.8 萬桶；成品油方面，汽油供增需減的背景下累庫 81.6 萬桶，餾分燃料油也在供增需減的背景累庫 57.9 萬桶，下游成品油的表現環比偏弱，後期或傳導至上游導致原油庫存的持續累庫。

　　全球原油供需平衡表

　　EIA本週數據顯示美國油品庫存的全線累庫，整體數據偏利空，給本就脆弱的油價再次帶來庫存的壓力。宏觀層面來看，在昨日美國20年期國債拍賣需求疲軟的結果公佈後，美國股債匯紛紛殺跌。美債收益率持續走高，美股出現大幅下挫，金融市場風險偏好再次降溫，油價也受到影響。地緣方面仍然是影響油價的重要因素，因美伊談判以及俄烏談判受阻，地緣層面還對油價有所溢價。基本面由於OPEC+的增產實施，平衡表受到供應大幅增加的壓力，未來仍需關注6月OPEC+會議是否會進一步增產。

　　國內原油基本面分析

　　近期國內原油加工量基本平穩，主營煉廠產能利用率略有回升至72.46%，但仍低於歷史同期平均水平75.82%，獨立煉廠產能利用率則小幅下降至59.91%，接近歷史同期平均水平59.19%。成品油方面，汽油需求疲軟，價格承壓下行，而柴油因剛性需求支撐，價格相對抗跌。整體來看，原油加工量維持在1360.18萬噸，變化幅度不大。

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責任編輯：趙思遠