導語：百度Q1亮出底牌：AI業務熬出頭了。

$百度集團-SW(HK9888)在AI的長期投入，終於在2025年結出了碩果。

“春江水暖鴨先知”，投資市場的反應尤爲敏銳。今年一季度，橋水、富達對百度的持倉較上季度增長近十倍，“木頭姐”Cathie Wood更是在一個半月內六次加倉，將百度視爲AI應用落地的核心標的。

5月21日晚，百度$BIDU(BIDU)發佈2025年一季報，盤前漲超2%。財報顯示，百度Q1總營收達325億元，百度核心收入255億元，同比增長7%，均超市場預期。一季度，百度核心淨利潤同比增長48%至76.3億元，智能雲持續強勁增長，同比增速達42%。截至5月，蘿蔔快跑在全球累計提供超1100萬次的出行服務。

過去一年，大模型熱潮從“拼參數、卷硬件”走向“拼場景、捲回報”。資本開始冷靜，尋找真正能跑通從技術、落地到商業的閉環選手。

而百度，無疑是最具代表性的企業之一。智能雲託底、自動駕駛衝鋒，百度AI應用率先在國內落地。百度正在最有希望“統治未來世界”的AI應用賽道上，殺出一條生路。

01 埋頭“打地基”，智能雲成AI變現的第一站

大模型的走紅，讓雲基礎設施從幕後走向前臺。

大模型對底層算力資源、存儲能力和數據吞吐提出了前所未有的需求，訓練一個萬億參數的模型，可能需要數以萬計的計算單元集羣。

爲了讓大模型順利“起高樓”，AI各巨頭都把重點放在了雲基礎設施，紛紛埋頭“打地基”。

亞馬遜、微軟、谷歌等國際大廠也均大幅增加CAPEX投入，雲計算基礎設施建設力度明顯加大。

作爲早早佈局AI雲的企業，百度智能雲的表現尤爲亮眼，一季度同比增速達42%。相比於Google的28%、微軟的20%、阿里的18%，勢頭頗猛。

這份增長，靠的是百度在模型、工具鏈、全棧三條線上的深耕。

在模型線，百度的策略是把成本打下來，撬動中長尾客戶入場。

當前尤其對於很多中小企業和開發者來說，做AI應用的一大阻礙就是，大模型的成本很高。按某開發者測算，如果以100億token/月的規模計算，收入理想情況下能到450萬，但成本卻達到千萬級別。

爲幫助企業和開發者破解用模型的成本瓶頸，百度40天內連發4款大模型，端到端打通模型部署流程，把調用價壓至歷史低點，帶動更多中小客戶嘗試並接入其平臺，爲雲業務打開更大增量空間。

圖片來源：百度智能雲官網

在工具線，百度着力把天花板做高，增強滿足專業、嚴肅、苛刻企業場景的服務能力。

目前，千帆平臺已集成國內外100+主流大模型，對DeepSeek等模型的調用價格爲業內最低。季度內，千帆工具鏈全面升級，顯著降低企業和開發者在訓練、微調環節的時間與成本，讓企業級客戶用得起、調得動。

在全棧線，百度堅持自研，保證芯片、框架、模型到平臺均不受制於人。

本季度，百度點亮三萬卡自建算力集羣，可同時支持多個DeepSeek這樣的千億級模型的訓練與調優，並能支持千家客戶併發訓練。企業可以依託這一強大的算力資源，快速完成AI模型的定製和優化，縮短項目週期，降低技術門檻。

以上努力，很快在商業層面獲得回報。2025年Q1，百度智能雲中標數量與金額位居行業第一，客戶不乏蘋果、招商局、天工科技多家頭部企業。當其他玩家還在拼模型參數、卷API價格時，百度已經靠智能雲業務，跑通了一條“從模型到客戶”的商業閉環。

02 無人駕駛成“出海尖兵”，蘿蔔快跑衝在最前

過去幾年，無人駕駛一直是AI技術的“珠穆朗瑪”，難、貴、慢成爲行業共識。

絕大多數玩家倒在了商業化的門檻上：一座城市少則數百臺車輛投放才能跑平成本，而真正做到的寥寥無幾。據業內人士測算，如果要做到成規模的商業化，單一城市投放500到1000臺的量級，纔有可能達到收支平衡。投放越高，造血能力越強。

百度，便是爲數不多規模化落地跑在前面的玩家之一。

此前，“木頭姐”Cathie Wood便公開指出，目前能實現規模化無人駕駛落地的，僅有Waymo、特斯拉與百度三家。

相比其他兩家，蘿蔔快跑的優勢之一，在於對成本的壓縮：其單車成本已降至20.46萬元，不及Waymo的1/7，低於特斯拉約30%。

這一成本優勢使蘿蔔快跑在規模化落地速度上遙遙領先，出海表現尤爲搶眼。2025年，蘿蔔快跑與迪拜交通局簽署合作協議，同時在阿布扎比、瑞士、土耳其等多個市場加速推進落地。目前，蘿蔔快跑在全球累計提供超1100萬次的出行服務。

如此快速的大規模落地，背後離不開百度自研Apollo大模型的支撐。

Apollo大模型是全球首個L4級端到端自動駕駛大模型，已拿下行業最嚴苛的“安全通行證”——SGS頒發的ASIL D功能安全認證。大模型技術結合硬件系統與架構支持，蘿蔔快跑第六代無人車安全性已堪比國產大飛機C919，其出險率僅爲人類司機的十四分之一，安全性是人類駕駛的10倍。

圖片來源：蘿蔔快跑官網

作爲AI行業最難攻克的領域之一，無人駕駛並不像繪畫、文字生成等“輕應用”般靈活，而是集成AI感知、決策、執行能力，涵蓋大模型、算力、自動控制等關鍵技術的“重工業”。

艱難的路，回報往往更爲豐厚。一旦跑通，無人駕駛還可延伸至物流、出租車、無人配送等多個場景，商業回報十分可觀。

針對以上場景，百度又一次搶先“快跑”。近期，蘿蔔快跑已與神州達成長期戰略合作，未來將共同打造全球首個自動駕駛汽車租賃服務。

毫無疑問，百度對無人駕駛的野心，不至於出海。放長遠看，無人駕駛未來有望成爲百度AI全球化佈局中最具想象力的“估值錨點”，甚至成爲AI生態中最有望率先走出國門的“殺手級應用”。

03 重估成長性，Super App正在路上？

當AI投資逐漸趨於理性，一直堅持重投入AI的百度正在被市場重新認識，逐步贏得與其真實價值相匹配的認可。

長遠來看，資本市場看好百度的核心邏輯無外乎以下三點。

一是敢於做長期投入的決心。李彥宏在WGS世界政府峯會訪談坦言：早在“600萬美元訓練出一個模型”之前，或許已經“花費了數十億美元來探索正確路徑”。百度願意做在前路手砍荊棘、腳踏泥濘的開路者，這一份對大模型投入的決心，將成爲其日後掌握AI行業話語權與主動權的密鑰。

二是AI雙引擎的初步跑通。不論是作爲AI底座的雲基礎設施，還是作爲視覺大模型的最大應用場景的無人駕駛場景，均已進入商業化收穫期，形成相互支持的增長結構。

三是內容生態與應用矩陣進入“多線開花”階段，所有應用“都可以用AI重做一遍”。據財報顯示，3月，百度APP月活用戶達7.24億，同比增長7%。百度搜索的改造加速推進、數字人則成爲其AI商業化的新抓手。

與此同時，百度文庫、百度網盤等老產品在AI加持下煥新重生，MAU分別達到9700萬和8000萬，心響、秒噠、文心快碼等新產品也在快速冒頭。

從平臺到底座，從工具到場景，百度的AI佈局正形成一張更完整的產品網，既補全了內容生態，也埋下了“超級App”的可能性。

百度的AI之路，並非一蹴而就。但當熱潮褪去、泡沫散盡，這家從PC搜索跨越至AI時代的老牌玩家，正以更成熟的姿態迴歸主場。

不是每一家科技公司，都能熬到AI商業化的黎明。但百度，顯然已經看到了漸亮的曙光。