百度集團-SW季報點評:搜索龍頭邁步轉型AI雲廠商

華泰證券
05-22

1Q25百度集團總收入325億元,同比+3.0%(VA一致預期:-1.9%,口徑下同),超預期主因AI雲收入增長強勁。非GAAP淨利潤65億元,非GAAP淨利率19.9%(預期:16.5%),同比下降2.3pp,下滑主因相對較高利潤率的廣告業務收入持續承壓。1Q25百度AI雲佔百度核心收入比例同比提升6.5pp至26.1%,而廣告收入佔比對應同比下滑8.7pp。展望未來,考慮到AI需求的強勁及...

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