關稅的變數持續攪動金融市場。

“關稅風暴”再度來襲，美國總統特朗普近日威脅自6月1日起對歐盟徵收50%的關稅。下週全球市場將評估，6月1日會不會是又一個4月2日（所謂“對等關稅”宣佈時間）。受此影響，歐洲多國市場週五集體大跌，歐元區股指大跌1.8%。下週市場將高度關注相關事態的進展。有分析稱，如果到6月1日50%的關稅生效並持續下去，這對歐盟來說將是毀滅性的打擊。

在關稅前景的不確定性加劇的背景下，美聯儲的降息前景也備受市場關注。下週一（5月26日），美聯儲主席鮑威爾將發表致辭，或將釋放最新的貨幣政策信號。美聯儲將於下週四公佈5月貨幣政策會議紀要，將會成爲投資者觀察美聯儲對關稅政策擔憂的窗口。

上市公司財報方面，下週的重頭戲是英偉達將於5月28日美股盤後公佈的業績報告。投資者將密切關注英偉達對全球貿易局勢的判斷及其前瞻性指引，以進一步瞭解全球人工智能的增長前景。

關稅利空來襲

美東時間23日，特朗普在橢圓形辦公室堅稱，他並不尋求與布魯塞爾達成快速協議，併發誓50%的關稅將按計劃於6月1日生效。

有分析警告稱，如果美國與歐盟貿易談判拖到6月1日仍未取得關鍵性進展，50%的關稅或將生效並持續下去，這對歐盟來說將是毀滅性的打擊。

美國與歐盟談判進展緩慢的主要原因，在於美歐對於這次貿易談判存在根本性的認知差別：特朗普政府將關稅談判視爲向競爭對手施壓、迫使其做出讓步的手段，而歐盟則表現得像是在與盟友打交道。

對於關稅政策的不確定性，歐洲市場反應劇烈，歐元區股指週五大跌1.8%，德國股指收跌超1.5%，法國股指大跌1.65%，意大利股指大跌1.94%。

與此同時，美元亦遭遇猛烈拋售。週五，美元對包括歐元和日元在內的一籃子貨幣下跌0.82%，本週累計跌幅接近2%。

RBC資管公司的分析師預計美元走弱將持續，因爲投資者尋求在短期內對沖美元敞口，並在長期重新考慮對美國的結構性超配。

目前，美國國內對通脹的擔憂情緒愈發濃重。據民意調查公司Harris Poll最新發布的民調，近七成的受訪者預期日用品會因“特朗普關稅”漲價。

美聯儲的指引

在關稅前景的不確定性加劇的背景下，美聯儲的一舉一動都備受市場關注。

根據日程安排，下週一（5月26日），美聯儲主席鮑威爾將在普林斯頓大學畢業典禮發表畢業致辭，或將釋放最新的貨幣政策信號。

下週四（5月29日），美聯儲將公佈5月貨幣政策會議紀要。

美聯儲5月7日的貨幣政策會議決定維持政策利率在4.25%~4.50%不變，爲今年連續第三次“按兵不動”。

市場預期，即將公佈的會議紀要將披露美聯儲FOMC（聯邦公開市場委員會）對貨幣政策的詳細看法，爲利率政策未來的動向提供線索，將會成爲投資者觀察美國通脹情況，以及貨幣政策制定者對關稅擔憂的窗口。

經濟學家普遍認爲，關稅對4月物價數據的影響不大，但貿易政策的影響預計最早5月就會更加明顯。由於就業市場幾乎沒有出現明顯壓力的跡象，美聯儲官員傾向於維持利率穩定，直到貿易政策變化反映在數據中，預計美聯儲會議紀要可能會繼續強化這一觀點。

與此同時，下週五（5月30日），美聯儲最青睞的通脹指標——4月核心PCE物價指數（剔除波動性食品和能源）將公佈。

彭博經濟學家預計中值顯示，4月PCE物價指數同比將小幅放緩0.1個百分點至2.2%，環比增0.1%，核心PCE物價指數同比同樣放緩0.1個百分點至2.5%，環比增0.1%。

有“美聯儲傳聲筒”之稱的知名財經記者Nick Timiraos發帖稱，預計4月PCE物價指數將錄得溫和增長，4月份總體PCE通脹率環比增0.14%，核心PCE通脹率環比增0.2%。

財報季的重頭戲

下週，美股財報季的重頭戲即將上演。

根據日程安排，下週三（5月28日），英偉達將於美股盤後公佈2026財年第一財季的業績報告。

據媒體追蹤的期權交易員預測，這份財報披露後的第二天（5月29日），英偉達股價漲跌幅上下限可能高達7.4%，如此劇烈的波動，或將引發美股市場巨震。

數據顯示，在過去的八個季度，英偉達股價在財報公佈後第二天的盤中交易時段中，平均波動幅度高達11.3%。

彭博經濟學家預計中值顯示，英偉達2026財年第一財季營收預計爲432.74億美元，同比增長66%，調整後淨利潤爲222.6億美元，調整後EPS爲0.886美元，主要得益於Blackwell架構GPU量產及H200交付量提升。

其中，數據中心的營收增速將是市場關注的焦點。此外，投資者還將密切關注英偉達對全球貿易局勢的判斷及其前瞻性指引，以進一步瞭解全球人工智能的增長前景。

另外，美團、拼多多、小米也將於下週陸續公佈財報，市場普遍預計，拼多多 、美團、小米最新財季營收均實現兩位數同比增長，但拼多多利潤預計將同比略有下滑。

下週一（5月26日），美團將公佈2026財年第一財季的業績報告。機構預計，美團第一財季將實現營收865.19億元，同比增長18.07%。

在外賣市場競爭加劇的背景下，投資者將高度關注美團維持領先地位的應對策略，以及這些對未來外賣訂單增長和用戶體驗的長期影響，核心本地商業利潤和集團利潤指引可能是重要線索。

下週二（5月27日），拼多多將公佈2025年第一季度財報。機構預計，拼多多將實現營收1033.68億元，同比增長19.07%，預期每股收益17.107元，同比下滑9.77%。

本季財報的核心看點是GMV（商品交易總額）增長情況，以及用戶活躍度數據。另外，投資者還將關注Temu如何應對小額商品關稅政策的變化，以及其差異化競爭優勢和未來收入前景。

下週二（5月27日），小米集團將公佈2025年第一季度財報。機構普遍預測，小米營收將同比增長41.6%至1069.2億元，經調整淨利潤同比增長16.1%至75.37億元。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP